PVC:或演变成中级回调

2022-04-15 17:39:38 和讯投稿 

  宏观支持加大,降准在即;但房市回暖仍停留在预期中。如此,PVC期市的弱势调整有望继续。

  1.市场表现

  本周,PVC期市继续回落,因现货市场转弱。当下,国内疫情尚未完全控制,需求和运输改善不明显。消息上,宏观支持加大,降准在即;但房市回暖仍停留在预期中。如此,PVC期市的弱势调整有望继续,或演变成中级回调。

  今日,PVC主力合约2209收于9012元/吨,周跌幅39元/吨。

  2.影响因素及分析

  煤炭方面,国内产量增加,库存上升,且需求进入淡季。现货价格继续回落;但动力煤2209合约维持在800元/吨水平。与此同时,COMEX原油略有反弹(最新105美元/桶),因俄乌战争趋于持久化。尽管商业库存增加及储备原油释放;但欧盟重新考虑禁止进口俄罗斯原油,这使得油价出现强势反弹。如此,造成能源成本向上移动。

  现货方面,本周华东主流报价大幅回落,至9150元/吨;基差+9元/吨。仓单方面,期货注册仓单量大幅增至3396手(为1.69万吨)。库存方面,截止4月8日,华东及华南样本仓库总库存33.59万吨;周环比+2.78%;同比+15.01%。库存出现意外增加,或因疫情。总体上,“去库”仍将继续。

  PVC开工方面,本周PVC开工负荷略微提升。据卓创数据,截止4月14日,PVC整体开工负荷82.44%,环比+0.02%;其中电石法为82.65%,乙烯法为81.68%。据统计,本周因停车及检修造成的损失量在3.99万吨,周环比+0.13万吨。4-5月份为正常春检时期,后期开工率会有所回落。

  从供需面看,上游进入春检,电石开工率下降,供需处偏弱格局。近期,PVC生产企业接单一般,整体预售有所减少,厂区库存增加。另外,下游需求端仍受疫情利空影响;但市场对后期房地产和基建有所期待。截至目前,截至目前乌海地区贸易电石出厂价在4050-4100元/吨,较上周四下调150元/吨。

  宏观方面,短期看,影响市场的主要矛盾是:上海及多地疫情爆发。至今,尚无法断定疫情很快过去。中长期看,今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调,估计GDP增长在5.5%水平。消息上,国常会再次强调适时运用降准等货币政策工具。或许降准很快就会落地。如此看来,强预期和弱现实的矛盾依旧存在,且主导着市场。随着二季度传统淡季来临,房地产和基建引发的需求量很可能低于预期。因此,宏观预期的支撑力度有望削弱。

  3.结论及策略

  短期看,PVC基本面供需有所转弱,主要因疫情扰动影响。可以说,强预期和弱现实仍主导市场。当下,市场进入淡季;因而PVC期市由回落转为中级调整的可能性在加大。(吉明)

  

(责任编辑:赵鹏 )
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