PVC:振荡构底、反弹在月底

2022-06-02 17:56:02 和讯投稿 

  现库存压力较大,政策效应需要等待,估计6月下旬将迎来中级反弹,直至8-9月份。

  1.市场表现

  本周,PVC期市强力反弹,但后劲会不足;因库存较高所至。PVC反弹的原因是:宏观政策力度加大,且钢材快速回升所至。技术上,PVC强支撑在7880元/吨处。现库存压力较大,政策效应需要等待,估计6月下旬将迎来中级反弹,直至8-9月份。

  今日,PVC主力合约2209收于8501元/吨,周涨幅326元/吨。

  2.影响因素及分析

  煤炭方面,保供稳价继续,又逢迎峰度夏,煤炭市场小幅走强。动力煤2209合约处在880元/吨附近。与此同时,COMEX原油高位盘旋(最新113美元/桶),因夏季驾车旺季和欧洲达成禁止90%俄原油进口协议。既然最坏情形出现,原油存在见顶回落可能!

  现货方面,本周华东主流报价小幅回升,至8540元/吨;基差+125元/吨。仓单方面,期货注册仓单量小减至4204手(为2.10万吨)。库存方面,截止5月29日,华东及华南样本仓库总库存31.22万吨;周环比+0.16%;同比+80.25%。库存仍旧增加!按常规,5-8月“去库”会加速。这说明:市场去库有限,库存水平高于往年。库存能否加速下降取决于下游需求的恢复能力!

  PVC开工方面,上周PVC开工负荷大幅下降,因5月通常为集中检修期。据卓创数据,截止5月27日,PVC整体开工负荷74.38%,环比-4.57%;其中电石法为73.93%,乙烯法为79.61%。据统计,上周因停车及检修造成的损失量大增至7.97万吨。据悉,共有18家企业处检修停车状态。

  从供需面看,截至上周四,乌海地区贸易电石出厂价4150元/吨,较上一周下跌300元/吨。预计电石存在继续下行的空间。另外,PVC企业装置处在春检中,供应端开工率偏低;下游需求端有恢复预期,因上海地区全面有序解封,6月后需求将会有明显好转。

  宏观方面,今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调,GDP增长设定在5.5%水平。为此,引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。据悉,上海6月1日起生产和生活全面有序解封;政府专项债加码;基建房产和汽车政策支持力度空前。可见,国家正在加快部署“稳经济一揽子政策”的落地生效。

  3.结论及策略

  此次,PVC期市反弹并非自身基本面所至;主要是宏观预期烘托。

  成本端电石价疲弱,PVC企业库存因需求不佳而增加。因此,反弹过后仍需探底。我们推测:或等到6月下旬,PVC期市因“金九”旺季而产生一波中级反弹;并持续至8月份。(吉明)

(责任编辑:赵鹏 )
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