PVC:商品偏弱中、反弹需等待

2022-07-01 17:49:28 和讯投稿 

  美联储7月下旬加息75个基点,导致全球商品疲软。PVC反弹或等到7月中旬。

  1.市场表现

  本周,PVC期市呈现弱势构底的局面;因宏观数据向好及黑色金属偏强,不过,PVC库存依旧偏高。技术上,下一强支撑在6900元/吨。未来,美联储7月下旬加息75个基点,这会导致全球性商品的疲软态势。因此,PVC的反弹条件尚未成熟,或等到7月中旬。

  今日,PVC主力合约2209收于7170元/吨,周跌幅106元/吨。

  2.影响因素及分析

  煤炭方面,港口库存较高,大矿以长协为主,产销开始转弱。动力煤趋于下行,2209合约报840元/吨水平。另,COMEX原油冲高回落(最新106美元/桶),后期有望回归常态(80美元/桶)。

  现货方面,本周华东主流报价继续大幅回落,至7430元/吨;基差+85元/吨。仓单方面,期货注册仓单量小跌至2548手(为1.27万吨)。库存方面,截止6月24日,华东及华南样本仓库总库存33.55万吨;周环比+0.66%;同比+131.3%。库存增加且高于往年!按常规,5-8月“去库”会加速。这说明什么?需求乏力,因疫情影响。

  PVC开工方面,本周国内PVC行业整体开工负荷略有提升。截止6月30日,PVC整体开工负荷76.07%,环比+0.3%;其中电石法为77.3%,乙烯法为71.3%。据悉,6月份PVC检修装置相对较多,损失量达26万吨。不过,7月PVC检修进入尾声,产量将缓慢增加。

  从供需面看,截至本周四,乌海地区贸易电石出厂价3650-3750元/吨,较上周四价格维持稳定。本周宁夏地区开工下降较为明显,电石价格有触底预期。另外,7月PVC企业检修减少,供应量将有所提升。但需求端相对疲软,加之梅雨高温,下游企业逢低采购。终端制品企业订单局部改善,但幅度有限。另外,国际报价走弱,出口窗口关闭。

  宏观方面,今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调,GDP增长设定在5.5%水平。为此,引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。据统计局数据,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)较月环比回升50.2%(+0.6),时隔三个月重回荣枯线以上。制造业景气回升得益于疫情好转、物流保畅及政策支持。可以预见,随着复工复产推进,政府专项债加码,基建房产和汽车政策支持;第三季度“金九”旺季的需求端当有所表现。

  3.结论及策略

  当下,PVC企业陆续出现亏损;但PVC开工率却出现提升,导致库存有所增加。对此,我们希望看到:1、供给端受到限制或减产,2、需求端出现回暖及订单增加。然而,庆幸的是:宏观层面的改善正在发生,最终将传导至终端消费。因此,我们仍期待:“金九”旺季会有所表现。(吉明)

(责任编辑:赵鹏 )
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