钢厂利润收缩，铁矿石承压震荡

①发运减少，到港回落，港口累库。澳巴发运2397.9万吨（-213.5），全球发运2849.1万吨（-272.9）。45港到港量2113.2万吨（-307.5），在港船舶81条（+7），45港库存13886.16万吨（+182.18）。

②铁水产量回升，港口成交一般，钢厂进口矿库存增加。进口矿周消耗1831.9万吨（+11.9），以疏港量推算的铁矿石需求为1876.28万吨（+57.4），以铁水产量推算的铁矿石需求为1500.17万吨（+5.11），钢厂铁矿石库存9920.73万吨（+130.6）。

③综合来看，宏观数据不理想，地产拖累经济，基建施工受天气和资金供给影响，制造业改善不足，钢材需求未走出淡季，市场对9、10月的期待变谨慎。铁矿供给较为稳定，矛盾在需求的验证。钢厂即时利润收缩，生产意愿有所减弱，原料按需采购，在消费改善或新的利好政策出现前，缺少向上驱动力。由于进口矿库存处于历史绝对地位，按需补库对矿价支撑明显，暂时也不会深跌。

市场研判：震荡运行。

风险关注：宏观经济、终端消费、复产补库、限产监管调控。