PVC:偏弱波动有望持续

2022-09-02 19:03:46 和讯投稿 

  PVC期市呈偏弱波动之势,这与近期疫情再度散点暴发有关,并导致“金九”旺季不旺。

  1.市场表现

  本周,PVC期市呈偏弱波动之势。尽管有成本支撑和开工率不高;但难敌需求不振。周边黑色品种的下跌亦影响了做多人气。这与疫情再度散点暴发有关,并导致“金九”旺季不旺。

  今日,PVC主力合约2301收于6213元/吨,周跌幅263元/吨。

  2.影响因素及分析

  煤炭方面,因疫情导致供煤受阻,且港口可售资源不多。后期,随气温下降,煤价将自然回落。现动力煤2209合约报807.6元/吨。另,COMEX原油因需求停滞和供给增加而大幅回落(最新87.2美元/桶)。我们一直判定:战争溢价最终会退潮,未来油价当在80美元/桶以下。

  现货方面,本周华东主流报价出现回落,至6500元/吨;基差+198元/吨。仓单方面,期货注册仓单量大幅增至4974手(为2.48万吨)。库存方面,截止8月26日,华东及华南样本仓库总库存34.45万吨;周环比-0.58%;同比+151%。库存微降,但依旧偏高。按常规,5-12月为“去库”阶段。

  PVC开工方面,本周PVC行业整体开工负荷意外上升,因前期计划外停车及检修企业逐步恢复,损失量下降。截止9月1日,PVC整体开工负荷72.16%,环比+2.86%;其中电石法为72.5%,乙烯法为70.5%。如今,PVC开工率回升,与气温下降有关。此前,开工负荷出现连降6周的异常现象,说明需求疲弱、企业亏损、高温和疫情困扰等。另外,今年下旬将有三套装置投产(约120万吨)!

  从供需面看,电石企业亏损严重,从而成本支撑较强。截至本周四,乌海地区电石主流出厂价3650-3700元/吨,较上周四平均上涨275元/吨。另外,供应端开工负荷率趋升;但在亏损下,负荷维持低位运行;与此同时,在传统旺季,今年订单改善迹象并不明显,出口整体偏弱。随着高温天气结束,仍需关注制品企业的开工恢复情况。

  宏观方面,今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调。据悉,中国8月官方制造业PMI为49.4,前值为49.0。如此看来,宏观经济形势较预期差,仍处在荣枯线之下。这是多方面因素促成的:高温、疫情、台海局势、美国加息和俄乌战争等。全球高通胀必定带来世界经济放缓。对此,政府调降各地房贷利率;允许地方“一城一策”,支持刚性和改善性住房需求;用好和提前发放地方专项债。这些政策效果,或在第四季度才会较好的显现出来。

  3.结论及策略

  宏观上,政府“稳经济”“保交楼”政策一直在发力;但效果显现或在第四季度。

  PVC行业开工有所提升,但需求因疫情而缺乏力度。使得“金九”预期落空。我们推测:在高库存及供给宽松下,若需求没有跟进;那PVC期市将呈现偏弱的波动,且不断寻求低位支撑。(吉明)

(责任编辑:赵鹏 )
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