【和讯原油早报】国泰君安期货：日内有支撑，关注OPEC会议

　　【国际原油】

　　WTI 10月原油期货收跌2.94美元/桶，报86.61美元/桶；Brent 10月原油期货收跌3.28美元/桶，报92.36元/桶；SC2210原油期货收跌1.40元/桶，或-0.20%，报693.30元/桶。

　　1、管道运营商数据显示，欧洲中部时间14:00-15:00（北京时间20:00-21:00），北溪1号管道的实际流量从零上升到184千瓦时/小时。

　　2、【德国能源公司Uniper：或对德国用户上调天然气费用】金十数据9月3日讯，据俄罗斯卫星网，德国能源公司Uniper负责人克劳斯-迪特尔•马巴赫不排除对德国消费者增加天然气附加收费的可能性。据他介绍，这将确保能源供应的可靠性。他补充称，“目前还不清楚是否应该增加收费。当前情况下，这取决天然气市场的价格。”马巴赫称，如果目前“非常、非常高的价格水平”继续下去，很有可能需要增加燃气税。为了支持天然气进口商，德国从今年10月到2024年将开始征收所谓的天然气税，其金额为2.4欧分/千瓦时。

　　3、北京：倡导抵京24小时内进行一次核酸检测，抵京24小时后、72小时内再次进行核酸检测。（央视新闻）

　　4、北京：7天内有一例及以上感染者所在地区旅居史人员严格限制进返京。（新华社）

　　5、美国能源安全特使Hochstein：美国将优先向欧洲销售液化天然气。

　　6、美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至8月30日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸减少10607手至168431手。

　　7、美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至8月30日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少9599手至20726手。

　　8、据Politico：美国特使将于当地时间9月14日向国会汇报伊核协议谈判进程。

　　9、国际原子能机构总干事格罗西：我在扎波罗热核电站看到了我想要看到的一切。

　　10、德国经济部发言人：我们对俄罗斯天然气工业股份公司的最新声明不予置评，但我们已经看到俄罗斯的不可靠性。德国天然气市场形势紧张，但目前供应有所保障。已将天然气库存填满84.3%，这意味着10月份的目标将在9月初实现。

　　11、德国管网机构：鉴于目前决定不允许任何天然气通过北溪1号，液化天然气终端、相关存储水平以及显著节约需求变得更加重要。

　　12、美国白宫：在重新履行伊朗核协议和德黑兰在《不扩散核武器条约》下的义务之间不应有任何条件。

　　13、欧盟委员会：在伊核协议谈判中收到了伊朗的最新回应，正在将其传达给其他参与者和美国。现在每个参与者都在研究这一回应。

　　14、美国至9月2日当周石油钻井总数(口) ：前值 605预期 -- 公布 596。

　　15、美国白宫：我们将在未来几周内决定价格上限水平。

　　16、美国财长耶伦：有途径可以避免经济衰退。俄罗斯最好接受价格上限，而不是关闭产量。

　　17、白宫国家经济委员会主任布赖恩·迪斯：美国将继续向欧洲供应天然气。

　　18、美国财长耶伦：劳动力参与率回到疫情前的水平，通胀率仍然过高，美联储的职责是降低通胀。

　　19、俄罗斯天然气工业股份公司：在日常维护工作中发现管道漏油的情况。

　　20、美国总统拜登：看到通胀可能开始缓解的迹象。

　　21、美国财政部高级官员：将对俄罗斯石油产品设置三个价格上限，一个针对原油，两个针对成品油。

　　22、欧盟经济委员真蒂洛尼：欧盟将寻求就油价上限计划达成一致立场。

　　23、据国际文传电讯社：俄罗斯农业部表示，俄罗斯准备在2022年下半年出口3000万吨粮食。

　　24、美国7月工厂订单月率：前值 2.00%预期 0.20% 修正 1.8%（前值） 公布 -1%。

　　25、美国劳工部长：通胀正朝着正确的方向发展。尽管美联储加息，就业人数仍将继续上升。

　　26、两位消息人士称，俄罗斯天然气工业股份公司计划在周六重启通过北溪1号线的天然气供应。

　　27、美国总统拜登：美国就业市场依然强劲，更多美国人找到工作。

　　【趋势强度】

　　原油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　上周五夜盘，外盘两油企稳反弹，但内盘原油走势仍然独立。近两日，大类资产继续共振下跌，有色、海外股市均迎来大幅下跌，市场依旧忌惮美联储在9月75BP的加息预期，以及高通胀数据下未来经济的下行风险。此外，海外成品油（尤其是汽油）裂解价差的走弱以及原油库存的累积也依旧削弱着OPEC或收紧供应的利好。我们认为，无论伊核协议谈判最终是否完成，OPEC上周开始的对供应端的预期管理或将在中期内支撑油价，与伊朗原油回归和美联储加息预期下的利空长期形成对抗，这是外盘两油短期难以破位的关键。从全球原油市场来看，在外盘两油自6月中旬大跌30美元/桶后，市场空头情绪有所弱化，多空双方在当前位置博弈加大。一方面，市场仍然忌惮海外央行加息周期下的商品下行风险。尤其在上周五美联储主席鲍威尔再次给出鹰派表态后，这一下行风险有增无减；另一方面，市场担忧OPEC收紧供应延缓库存上行，毕竟低库存格局下油价重心长期大幅回落概率较低。因此，未来油价运行驱动将从三季度中上旬单纯基于海外央行紧缩、主要经济体衰退等宏观利空预期切换至宏观利空与OPEC供应削减预期的对抗，波动率或大幅提升。仅就三季度剩余时间而言，撇开海外央行加息路径和OPEC在供应端的不确定性，主观上我们观点与6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---2022年下半年原油期货行情及投资展望》保持不变，即三季度下行风险依旧存在，仍需警惕油价在正式筑底过程中的下行风险，核心逻辑在于：第一，在海外通胀筑顶阶段油价下行风险往往大于上行风险；第二，全球范围内来看，原油自身供需面的边际恶化仍在持续；第三，美元暂时偏强。但如果OPEC如其所言开启供应端的收紧，油价不排除结束6月以来的下行提前开启反转，这也是近期最大的上行风险。建议持续关注9月5日OPEC月会以及9月13日即将公布的美国8月CPI数据。在外盘两油连续三日累计大跌10美元/桶后，日内反弹概率较大。

　　对于过去一周能源市场关注的海外天然气价格飙涨问题，我们认为其对油价的影响是双向的。一方面，北溪1号输气中断下海外天然气价格逼近历史高位，带动了近期柴油价格的走强和炼厂综合毛利的回升，短期或间接对油价形成支撑。另一方面，天然气价格飙涨下的美欧（尤其是欧洲）能源成本抬升又会显著放大通胀压力，间接诱发市场对海外央行更为激进紧缩政策的预期，从而带动美元的走强、利率的提升和对中长期经济的悲观预期，利空油价。这也是外盘两油过去一周月差小幅走强的原因。

　　对于此前市场颇为关注的内盘SC强势问题，上周五走势明显弱于外盘，月差也持续回落。我们认为与其估值偏高、进口无风险套利空间打开有关。SC未来走势或与外盘逐步同步，甚至随着SC仓单的注册逐步弱于外盘。