焦煤今日大跌，背后逻辑何在？

　　今日提示：焦煤今日大跌的原因主要在于（1）焦炭现货价格继续下跌，河北等代表钢厂落地第八轮焦炭采购价格下调 50 元/吨，累积 650 元/吨左右，个别焦化厂提涨但暂无钢厂回应。（2）动力煤神华外购价下调超预期，焦煤动力煤比值修复，跨界煤种回流预期焦煤供给边际增加。（3）蒙煤通关增量预期重回市场，口岸蒙煤市场继续升温，下游询货明显增加，贸易商出货有所好转，惜售待涨的意愿增加，目前蒙5原煤主流价格1180-1220元/吨，较昨日上涨20元/吨。另外，由于口岸蒙煤市场好转，昨日短盘运费上涨10元/吨至120元/吨左右。（4）近期国内煤反弹，海外煤弱稳，进口利润边际好转。

　　综合看，焦炭现货处于降价周期，焦煤前期反弹驱动减弱，供给边际增量预期再回市场，焦煤跌幅较大。煤焦价格近期反弹之后重归弱势，市场总体下跌趋势未变。操作上目前不宜过度追涨杀跌，反弹时逢高短空。

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