库存增长至较高水平 马棕榈油价格承压

作者：建信期货

一、行情回顾与操作建议

华南 24 度棕油，现货，01-40;9 月船期 01+0;10 月船期01+20;11月船期01+50。东莞一级菜油 01+560;广西各厂三级菜油01+130(10-1 月)。华东一豆01+560(10-1 月)，华南一豆 01+550(10-1 月)。

国内三大油脂集体反弹，跟随芝加哥豆油和原油期货走高，令吉汇率疲软，加上厄尔尼诺天气令人担忧，也为棕榈油反弹提供助力。

MPOB 最新数据显示产地产增需降，库存增长至七个月以来最高水平，马棕价格承压，但当前价格已经消化了大部分前期数据的利空。USDA 预期下调美豆单产符合市场预期，不改变美豆平衡表偏紧格局。

从最新的 MPOB 和 USDA 报告来看，豆棕01 价差扩大逻辑依然存在，豆棕 01 价差缩小从时间上来看太早，策略暂缓。油脂短期供应充足且需求暂缓导致期价回落，但中期偏多，轻仓持有多单，看多油粕比。

二、行业要闻

美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2023/24 年度印度油籽产量预计将低于上年的创纪录水平，而棕榈油进口量将再次创出历史新高。2023/24 年度印度棕榈油进口量将进一步达到创纪录的1100 万吨，高于2022/23 年度的 1050 万吨。

美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，预计2023/24 年度印度油籽产量将低于上年的创纪录水平，其中大豆产量1240 万吨，油菜籽产量1180 万吨，均创历史新高。2022/23 年度印度棕榈油进口将达到创纪录的 1050 万吨，高于上年的 800 万吨。

Amspec Agri 周五发布的数据显示，马来西亚9 月1-15 日棕榈油产品出口量为 574,936 吨，较上月同期的 633,585 吨减少9.3%。

印尼贸易部周五公布，印尼已将 9 月 16-30 日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定为每吨 798.83 美元，低于 9 月 1-15 日的每吨805.20 美元。

三、数据概览