PTA：成本偏强，趋势向上

　　【市场概览】

　　东北一供应商共计600万吨PTA装置负荷降至6成，恢复时间待跟踪。

　　9月18日至9月24日，张家港到货数量约为13.7万吨，太仓码头到货数量约为4.1万吨，宁波到货数 量约为2.9万吨，上海到船数量约为0万吨，主港计划到货总数为20.7万吨。

　　9月18日张家港某主流库区MEG发货量8700吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5500吨附近。

　　新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近期受电成功，不过距装置正式开车投产仍需时间，预计顺利情况下年底前后能出料。

　　西南一聚酯瓶片大厂在前期减产基础上计划再停30万吨。

　　福建前期检修的某直纺涤短工厂计划9月20日重启，9月25日出产品。产能25万吨。

　　江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销分别在60%、40%、15%、45%、90%、30%、10%、0%、30%、30%、110%、40%、50%、20%、20%、30%、70%、30%、90%、0%、0%、10%。

　　直纺涤短今日产销一般，平均60%，部分工厂产销：80%，50%，50%，50%，100%，100%，80%，50%，30%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：1  MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：瓶片加工费仅剩400元/吨，亏损较大，拖累聚酯负荷。然而纺服-涤纶环节当前仍在正反馈过程中，PTA中长期趋势仍偏强。金九银十旺季备库需求支撑，关注01-05正套。多PTA空PF持有，目标价位-1400元/吨。多PTA空乙二醇，接近目标价位2000止盈减仓。聚酯产业链上下游的去库开启时间较早，是库存去化的最为健康的产业链之一，目前价格的传导相对通畅。目前矛盾集中在上游环节。PX在外商的买盘之下进一步上涨至1153美金/吨，PXN价差上涨至440美金/吨高位，导致PTA加工费降至100元/吨左右， PTA工厂加大减产力度的可能性较大（昨天逸盛大化600万吨装置碱洗，降负荷至6成），并关注PTA加工费做多的策略（多PTA空PX），目标价位放在200元/吨附近。9月份在恒力石化(600346)、逸盛石化未来计划检修的影响下，累库压力暂时不大，然而10月份之后，海南逸盛250万吨新装置、汉邦石化220万吨老装置均将带来供应增量，11月以后的供应将再现宽松，11-01反套操作。原油价格受到供应收紧的影响，不断突破新高，对PTA成本提供支撑，中长期PTA单边价格仍偏强。