日本交易市场日评11月6日： FOMC声明无风通过，美元汇率小幅回落

　　东京外汇股市日评：日经指数期货连续上涨，美元兑日元汇率冲高回落

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.44日元附近，较上一交易日下跌0.83日元。

　　上周末的东京外汇市场，日本节假日休市期间在美国官方就业统计不及预期的背景下，年内美联储追加加息的预期减退，美长期利率下跌导致美元汇率继续下跌。美元兑日元汇率跌破150日元水平最后在149日元前半程收盘。晚盘公布的美国10月份官方结业统计结果显示，非农就业人数（NFP）为15万人，低于市场预期。另外失业率上升至3.9%，平均时薪的增长有所放缓。虽然在本周的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔表示对再次加息的可能性持开放态度，但同时也将考虑此前加息和国债收益率上升的影响。数据公布之后，市场上弥漫着鸽派情绪，短期金融市场上利率期货交易结果显示12月美联储维持利率不变的概率高达90%。另一方面，虽然鲍威尔主席强调将长期维持高利率，并否定了降息的可能性。但经过上周末的就业报告后市场明显增加了对降息的预期。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率下跌至149日元一线后,尝试短期区间下限附近的支撑。同时市场对日本政府干预汇率的担忧也有所降温，美元兑日元汇率以150日元一线为阻力维持逢高抛售的走势。

　　东京日经指数早盘开盘在32450.82日元，较上一交易日上涨500.9日元。日经指数期货2312合约开盘在32660日元，较上一交易日上涨780日元。

　　上周四的东京证券市场，在整体风险资产偏向好转的背景下，以主力股为首呈现强劲的上涨势头，日经平均指数一度上涨至32000日元整数位以上水平，最后连续4个交易日大幅上涨收盘。前一天美股市场上，由于美联储维持现行利率不变，NY道琼斯指数以及纳斯达克综合指数等主要股指均大幅上涨。东京市场早盘延续了此前强劲的上升势头，结合股指期货市场上的空单回补交易，日经平均指数涨幅超过400日元。但由于上周末东京市场休市，短期投机资金获利了结使得日经指数最后在32000整数位一线以下收盘。进入欧美交易时间后，公布的10月份就业统计和消费相关指标均弱于预期，进一步加强了美联储结束加息的预期。美长期利率进一步下降，刺激了美股市场进一步的买盘。NY道琼斯指数连续上涨超过200美元，至34000美元整数位以上水平收盘。日经平均指数期货晚盘延续风险偏好的走势，上升至32300日元一线水平的近期高点附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货连续上涨至32000日元整数位以上水平后，显示逢低做多势力较强，同时也再次确认了前期低点30300日元一线附近的支撑。一目均衡表显示价格实体回答中期基准线以上水平后，后市目标来到云层所在的32400日元一线。交易策略上建议逢高抛空。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金小幅走低，橡胶市场区间振荡

　　东京黄金早盘2408合约开盘在9554日元，较上一交易日下跌41日元。铂金2408合约开盘在4399日元，较上一交易日下跌35日元。美元指数早间在105.06附近。

　　上周四的黄金市场，公布的美国各经济指标低于市场预期，美长期利率连续下跌至5周以来低点，推动NY黄金价格再次尝试2000美元整数位一线。另外由于美元兑日元汇率回落至149日元一线,拖累东京黄金市场小幅下跌至9500日元一线水平收盘。在上周末美联储官员的讲话中，里士满地区联储主席巴尔金对10月份就业统计的结果表示欢迎，结果显示劳动力市场的紧张程度有所缓解，并指出劳动力市场的平衡性有所改善。另外明尼阿波利斯地区联储主席卡什卡利表示，他认为现在判断美联储是否需要考虑额外加息还 "为时过早"。债券市场上，10年期美国国债收益率一度下跌至4.673%一线，创下9月下旬以来的新低。NY黄金主力12月合约上涨至接近2000美元整数位一线水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率大幅回落至149日元一线后，拖累了东京黄金价格的走势，但在NY黄金价格再次走高的背景下，东京黄金主力合约最终保持9500日元一线支撑收盘。交易策略建议逢高抛空。

　　11月2日东京黄金市场收盘时2408月合约和上海2312月合约的价差（东京-上海）为-0.59美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2404合约开盘在256.9日元，较上一交易日下跌1.7日元。TSR2404合约开盘在219日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.44附近。

　　上周四的东京橡胶市场，结合日本央行金融政策会议后日元贬值，以及上海市场低位振荡的材料后，主力4月合约小幅上涨至258日元一线收盘。上海橡胶主力合约依旧维持在14300元附近横盘整理，短期缺乏明显的方向感。另一方面，由于日本央行最新公布的对于YCC调整幅度不及市场预期，外汇市场上日元汇率进一步贬值。美元兑日元汇率一度来到了151日元以水平，给东京商品市场整体提供了较强的支撑。同时考虑到天然橡胶价格的季节性走势，以及较低的库存水平，东京橡胶近月价格依旧会保持良好的走势。大阪交易所公布的截至10月20日的全国天然橡胶商业库存为4,431吨，较上一期减少804吨。

　　现货方面，11月3日3号烟片11月期FOB价格在59.56泰铢附近，较上一交易日下跌0.74泰铢。20号标胶11月期FOB价格在53.78泰铢附近，较上一交易日上涨0.16泰铢。USS现货价格在53.57泰铢附近，较上一交易日上涨0.5泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场在一进一退之后，呈现在260日元一线遇到较大的高位压力。一目均衡表上来看，价格实体进入短期转换线（265日元）和中期基准线（250日元）形成的区间振荡。另一方面，整体持仓在7000手一线找到支撑，显示经过持仓调整之后后期渴望有新开多仓进场。交易策略上建议离场观望。

　　11月2日东京橡胶市场收盘时2402月合约和上海2401月合约的价差（东京-上海）为14074.9美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：地缘局势带来的风险溢价逐渐被挤出，油价重心再度下移

　　本周油价整体呈现震荡下行的走势。巴以冲突基本被限制在加沙地区，对产油国的影响逐渐减小。这令地缘局势带来的风险溢价逐渐被挤出。在经济和劳动力市场不断增长以及通胀仍远高于央行目标的背景下，美联储周三再次维持基准利率稳定。美元指数走强，也为油价增添了压力。另外，EIA数据显示美国原油小幅累库，成品油库存不及预期，整体库存数据变化不大，对盘中油价影响较小。

　　截止周五（10月27日）当周JPX中东石油期货02合约周初开盘79960日元，周五收盘78050日元，较上周结算下跌2160日元，或2.69%。该合约期货价格整体维持在77180-80550日元区间运行。

　　一、美国原油小幅累库，成品油库存不及预期

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国10月27日当周，除却战略储备的商业原油库存增加77.3万桶至4.22亿桶，增幅0.18%。美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.513亿桶不变。汽油库存增加6.5万桶，预期减少80.3万桶，前值增加15.6万桶。精炼油库存减少79.2万桶，预期减少154万桶，前值减少168.6万桶。库欣原油库存增加27.2万桶，前值增加21.3万桶。除却战略储备的商业原油进口642.5万桶/日，较前一周增加41.2万桶/日。美国原油出口增加6.4万桶/日至489.7万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加34.8万桶/日。美国国内原油产量维持在1320.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国10月27日当周，API原油库存增加134.7万桶，预期增加160.1万桶，前值减少266.8万桶。汽油库存减少35.7万桶，预期减少50.5万桶，前值减少416.9万桶。精炼油库存减少248.4万桶，预期减少180万桶，前值减少231.3万桶。库欣原油库存增加37.5万桶，前值增加51.3万桶。

　　二、美联储维持基准利率

　　美联储周三再次维持基准利率稳定。美联储会后声明表明，尽管加息美联储仍认为经济保持强劲，这一立场本身可能会促使政策制定者采取长期紧缩立场。在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示目前完全没有考虑降息，美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入预测中。他还称美联储将致力于将通胀实现2%的目标。

　　最新的路透调查显示，OPEC 10月份的原油产量增加了18万桶/日，为连续三个月的产量增加，主要受尼日利亚和安哥拉增产推动，伊拉克和伊朗的产量也小幅增加。伊朗产量上升至317万桶/日。根据路透的调查和OPEC数据，这是2018年华盛顿重新对伊朗实施制裁以来的最高水平。而刚刚被美国解除制裁的委内瑞拉产量并没有立即提高，以及目前OPEC的产量仍比目标低约56万桶/日，主要原因是尼日利亚和安哥拉没有能力将产量提高到商定的水平。

　　综合来看，中东地缘政治溢价逐渐被挤出，令原油价格承压下跌。但仍需关注巴以冲突是否会影响到产油国。全球经济放缓迹象导致投资者重新关注需求前景。然而需求疲软再现，油价承压。沙特将在12月继续自愿减产100万桶/日。俄罗斯将在12月底前继续减产30万桶/日。对油价形成一定支撑，后续原油延续大幅震荡行情的概率较大。

　　作者：韩彪

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