日本交易市场日评12月5日：美长期利率反弹，黄金价格冲高回落

　　东京外汇股市日评：日经指数大幅回落，美元兑日元汇率反弹调整。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在147.3日元附近，较上一交易日上涨0.63日元。

　　昨天的东京外汇市场，在美长期利率反弹的影响下美元汇率逐渐回暖。兑日元汇率方面，在连续尝试146日元一线支撑后晚盘回到147日元整数位以上水平收盘。上周末美联储主席鲍威尔表示，现在预期货币政策转向宽松还为时过早。并且重申了之前关于在适当的时候进一步收紧货币政策的鹰派言论。就明年开始降息的预期，市场与 FOMC 各位成员之间存在较大的分歧。由于本周进入了一个媒体封锁期，直到下周的FOMC会议之前，市场上不会有美联储官员关于货币政策的表态。另一方面，本周晚些时候即将公布美国官方就业统计，在关键经济指标出炉之前，市场整体可能呈现较强的调整行情。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周末公布的持仓报告显示，投资基金依旧在做空日元。短期金融市场上基本将日本央行在明年 6月份之前取消负利率等因素纳入视野，但考虑到日美间利率差依旧维持在较高的水准，日元疲软态势不变。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率连续两度尝试146日元一线支撑后，显示短期调整行情可能暂告一段落。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在33022.38日元，较上一交易日下跌208.9日元。日经指数期货2312合约开盘在33000日元，较上一交易日下跌160日元。

　　昨天的东京证券市场，以主力股为首下跌调整行情的主导下，日经平均指数一度下跌近400日元，尾盘在短期空单回补的作用下回到33200日元一线收盘。上周末的美股市场上，受美国长期利率进一步下降的影响，各主要证券指数纷纷上涨，其中NY道琼斯指数表现尤为出色，连续多日创下年内新高。备受关注的美联储主席鲍威尔讲话内容鹰派色彩不及预期，对投资情绪产生了积极影响。不过，在美国长期利率下降的背景下，外汇市场上日元的连续走强对东京市场上的汽车和高科技等出口类股构成利空。同时本周末还是股指期货和期权的大型结算日，在前期买盘的持仓调整作用下，日经平均指数大幅收低。进入欧美交易时间后，由于美国长期利率逐渐回升，导致高科技股遭到抛售，对市场造成压力。另外本周末即将公布美国官方就业统计报告，结合持仓整理以及高位获利抛售，NY道琼斯指数小幅回落至36200美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘延续日盘的调整行情，小幅收低在33000日元整数位一线。

　　技术方面来看，日经平均指数期货继续维持振荡下行的走势，在跌破33000日元整数位一线后，后市可能面临较大的技术性做空压力。一目均衡表显示市场进入中期调整行情，短期向中期基准线所在的32000日元一线回归的可能性较高。交易策略上建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格大起大落，橡胶市场继续下跌。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9607日元，较上一交易日下跌232日元。铂金2410合约开盘在4311日元，较上一交易日下跌43日元。美元指数早间在103.61附近。

　　昨天的黄金市场，在地缘性风险意识以及之后美长期利率反弹的综合作用下，NY黄金价格大起大落，在一度上涨至2150美元一线的高点后，最后大幅回落至2050美元一线收盘。另一方面美元兑日元汇率回升至147日元一线，东京黄金价格也一度创下历史新高的10000日元后，回落至9600日元一线收盘。美联储主席鲍威尔在上周末演讲内容不如市场预期般的鹰派，更多投资者预计美联储最早将于明年3月下调政策利率。另外上周末哈马斯打破停战协议使得中东局势再度升温，黄金作为避险资产在本周早些时候大幅上涨，国内外价格均创下历史新高。另一方面，在本周末即将公布美国11月份官方就业统计之前，债券市场呈现调整行情。10年期美国国债收益率反弹6个基点（bp），至4.288%一线收盘。受此影响，黄金主力12月合约在接近100美元的涨跌后，收低在2050美元一线。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率回升至147日元一线后，支撑了东京黄金价格的走势。但由于NY黄金冲高后回落，东京黄金主力合约最后在前一天结算价以下水平收盘。交易策略建议逢低做多。

　　12月4日东京黄金市场收盘时2410月合约和上海2312月合约的价差（东京-上海）为-0.59美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2405合约开盘在245.5日元，较上一交易日下跌2.2日元。TSR2405合约开盘在220日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在147.3附近。

　　昨天的东京橡胶市场，延续上周后半程以来的回落调整走势，东京主力合约跌破250日元整数位一线后，加速下跌至247日元一线收盘。原油价格下跌带动合成橡胶价格进一步走低，在失去了同种类商品走势支撑后，上海橡胶主力合约进一步下跌至13200元一线。有市场分析指出短期内受季节性供应增加以及打法国家经济景气下降带来的需求疲软的影响，东京橡胶价格可能进一步尝试240日元整数位一线的支撑。外汇市场上，尽管美元兑日元汇率小幅反弹至147日元一线，给东京商品市场整体起到一定的支撑作用，但随着东京股市也进入中期调整行情，后市不排除进一步下探的可能。另一方面，随着新胶到港有望缓解日本国内库存水平较低的风险，东京橡胶市场上也近月价格有明显下跌。大阪交易所公布的截至11月20日的全国天然橡胶商业库存为3,345吨，较上一期减少347吨。

　　现货方面，12月4日3号烟片12月期FOB价格在60.8泰铢附近，较上一交易日上涨0.09泰铢。20号标胶12月期FOB价格在53.46泰铢附近，较上一交易日下跌1.32泰铢。USS现货价格在53.07泰铢附近，较上一交易日下跌0.29泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场进一步跌破250日元一线后继续维持下行的趋势。一目均衡表上来看，价格跌破短期转换线和中期基准线后，整体呈现较强的做空信号，短期来看在240-250日元的云层附近存在一定的支撑。持仓方面再次减产至7000手一线，考虑到价格大幅下跌，不排除做多资金止损离场的可能。交易策略上建议离场观望。

　　12月4日东京橡胶市场收盘时2405月合约和上海2401月合约的价差（东京-上海）为-164美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：沙特放话减产，但资金跟涨意愿不足

　　沙特能源大臣：欧佩克+减产220万桶/日的承诺将兑现。减产措施“绝对”可以（延长至）明年第一季度之后。不会同意化石燃料逐步减少。美国能源部副部长：我们将尽可能多地回购石油储备。美国将利用低油价补充储备，由于物理上的限制，美国石油储备补充受限。

　　欧佩克+部长级会议结束后，油价高位连续下跌，市场宣泄悲观情绪。美国将尽可能多地回购石油储备以及沙特放话减产可以延长至明年一季度，对油价形成支撑，但资金跟涨意愿不足，油价宽幅波动。JPX中东石油期货2403合约开盘70490日元，较上一结算价下跌320日元，或0.45%。

　　作者：韩彪

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