豆粕基差下调，大豆豆粕库存继续双双回升

12月4日，大商所豆粕期价收盘上涨，其中主力2401 合约收盘3935元/吨，较前一交易日上涨54元/吨或1.4%，较上周同期上涨 33 元/吨或 0.3%。现货方面，沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价3800～3950元/吨，较前一日波动-20～30元/吨，周环比下跌 30～100 元/吨。油厂开机率提升，豆粕供给增多，而下游需求一般，预计近期豆粕价格走势趋弱。

11月下旬以来，随着进口大豆到港增多，油厂周度压榨量逐步回升至 200 万吨以上，国内豆粕供给增多，而生猪养殖深度亏损，豆粕下游需求一般，现货基差报价下跌。12 月 4 日，大连普通蛋白豆粕现货基差对 1 月合约报价 M2401+100 元/吨，天津现货基差报价 M2401+30 元/吨，山东日照现货基差报价M2401-50元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2401-50 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2401+0 元/吨，周环比回落 50～200 元/吨。

上周进口大豆到港继续增加，油厂压榨高位趋稳，国内大豆库存回升。监测显示，12 月 1 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 504 万吨，周环比增加 16 万吨，月环比增加 65 万吨，同比增加 155 万吨。根据船期监测，12 月大豆到港量可能超过 1000 万吨，后期大豆库存将继续回升。

上周国内油厂开机率维持高位，下游提货一般，国内豆粕库存继续回升。12 月 1 日，国内主要油厂豆粕库存 82 万吨，周环比增加 8万吨，月环比增加 12 万吨，同比增加 542 万吨，比过去三年同期均值增加 25万吨。后续大豆到港、油厂开机均维持高位，豆粕库存或继续累库。