镍： 几度潮生潮落 何惧风起云涌

　　有色与新能源金属研究中心  杨莉娜   Z0002618   

　　摘要：

　　2023年镍价重心显著下移，在有色金属中跌幅居前。从大环境来说，2023年全球处于货币政策紧缩阶段，而经济增速已经显著放缓，有色金属在需求不振及流动性收缩下重心下移，而基本面差异导致了调整幅度的不同，镍因供需向全面过剩发展。2024年货币环境趋于宽松，料提振有色金属。不过经济情况变化或显现先抵后扬。2024年镍供需全面过剩的情况料将延续。宏微观共振主导依然是镍波动的主要逻辑，镍持续去库存与镍铁产能释放共存，镍价在2024年料会高点下滑，重心略降，具体波动取决于货币政策变化及经济整体修复预期，镍下游的微观改善程度。预期LME镍主要波动区间：12000-24000美元/吨，沪镍主要波动区间：100000-180000元/吨。