中国PX产能增长助力炼化产业发展，2024年面临扩能瓶颈

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炼化产业发展助力PX产能提升，2024年扩能瓶颈逐步显现

近年来，随着大型炼化项目的陆续投产，中国PX产能迅速增长，自给率显著提高。2024年，中国PX产能增速将降至0，新增产能面临“扩张瓶颈期”。具备上下游配套的企业将更具竞争优势。

全球PX产能持续攀升，2019年中国大炼化项目集中投产成为关键节点。至2023年，全球PX总产能达8823万吨，同比增长10.08%。中国PX产能五年复合增速达25.75%，成为全球最大生产和消费国。

2024年中国PX新增产能预计停滞，主要原因为“PX-PTA-聚酯”全链条配套建设企业占比提高，以及炼化项目准入门槛和建设回报周期的制约。

2024年PTA产能预计新增450万吨，产能增速达4.35%。国内PX供需错配式发展模式加深，对PX市场形成脉冲式行情支撑。

2024年中国PX无新增产能，下游PTA新增产能集中在一季度末及二季度初。5-6月份国内供需矛盾有望改善，对PX价格形成前置利多影响。

2024-2026年期间，中国PX新增产能扩张步伐放缓，共计970万吨。PX供应能力稳步提升，下游PTA行业竞争格局将进一步升级。未来三年内，中国市场缺口仍将存在，随后供需格局将逐步实现供不应求向供需均衡的转换。

综合目前行业发展现状，2024年及未来2-3年时间内，中国PX产能扩增进度放缓，产业配套完善下，存量装置有效开工负荷将提升。国内PX产能格局逐步完成一体化、集群化及大型化的产业升级优化。