沪铝价格波动分析：政策影响与供需变化

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【铝价上涨接近尾声】在过去的一段时间里，沪铝价格整体呈上涨趋势，累计涨幅达到1.59%。然而，随着供应增加、进口回落以及氧化铝供需紧张状况的缓解，铝价上涨的势头可能面临调整。 在2月20日至3月11日期间，沪铝运行区间保持在18630至19235之间，显示出市场对铝价的乐观态度。这一现象主要受到以下因素影响： 首先，美联储6月降息预期的交易再次兴起，为有色金属市场带来宏观提振。其次，国内政策方面，5年期LPR利率下调、地产政策密集出台以及两会期间的稳增长政策，均对周期行业情绪产生积极影响。最后，春节期间国内社库的累计幅度及速率均低于历史同期水平，进一步支撑了铝价的上涨。 然而，在供应方面，预计4月份产量将高位增加，进口继续回落，总供应稳中有升。氧化铝供需紧张状况得到缓解，价格或将呈现偏弱态势。需求方面，随着旺季的到来，政府工作报告中提及制造业升级和“新三样”，政策托底效果值得关注。此外，云南复产预期的证实以及铝土矿供需转松，将导致旺季缺口收窄，基本面再平衡。 综合分析，短期内铝价可能在18500至19500元/吨区间震荡。中期来看，云南复产提前、政策托底需求以及春节累库弱于历史同期等因素，将使铝价震荡偏强，区间预计在18000至20000元/吨。投资者需关注国内刺激政策的落地情况以及宏观政策变化、云南复产情况和国内需求不及预期等风险因素。