外资持有中国债券达3.95万亿，国债信用债占比变动显著

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2024年2月，境外机构持有人民币债券规模达到3.95万亿元，占银行间债券托管量3.71%。外资以利率债为主，国债占比持续上升，信用债占比下降。北向通交易债券待偿期集中在0-1年和7-10年，同业存单市场份额快速上升。债券通和CIBM为外资参与中国债市的主要渠道。

境外机构持有人民币债券以配置型机构居多，占比约80%。外资基金持有中国债券总市值约400亿美元，其中资产配置占比5%以下的基金占主导地位。被动型基金偏好短期和中长期利率债，而主动型基金则以公司债为主，辅以利率债。

中美利差变化是外资流入的表观原因，但两国经济基本面的强弱才是关键。此外，制度和政治因素也会影响外资流入趋势。未来外资持债总量有望继续攀升，我国债券性价比高，信用债配置比例有增长空间。同时，外资对利率衍生品的需求也将上升。

风险点包括政策变动和统计数据误差等。总体来看，外资对中国债市的参与度逐渐提高，债券市场吸引力不断增强。