国债期货小幅上涨，债市走牛格局持续，10年期收益率降至2.315%

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【国债期货本周震荡小幅上行，债市走牛格局持续】

周四，国债期货主力合约呈现窄幅震荡，小幅上涨约0.10%。长短端走势出现分化，TL主力合约小幅下跌约0.30%，TF主力合约上涨约0.13%。现券市场收益率整体略有下降，短端表现更为强劲，下降幅度约2个基点，曲线平坦化约束得到缓解。

在此背景下，央行宣布3月1年期和5年期以上品种LPR报价保持不变，有助于缓解银行净息差压力。然而，央行行长潘功胜表示，仍有降准空间，意味着今年内降准和降息的可能性依然存在。短期内，市场情绪变化和股市走势成为关注焦点，基本面和资产荒逻辑仍对债市形成支撑。

美联储隔夜决定维持利率不变，并暗示计划在年底前多次降息。央行在公开市场实现小额净回笼10亿元，DR001和DR007继续在1.75%、1.86%附近窄幅波动。技术面上，10年期国债收益率小幅下降约1.50个基点至2.315%，预计短期内将维持在2.30%的低位。

综上所述，本周期债主力合约以震荡为主，债市波动虽然有所放大，但走牛格局仍未改变。长期多头逻辑仍在延续，投资者可在调整企稳后适当介入。

研究员：蔡跃辉 助理研究员：李秋荣