钢铁行业盈利上扬难掩需求低迷，4月高炉复产缓慢进行

快讯正文

螺纹钢价格震荡偏空，需求未见明显好转。虽然价格有所回升，但持续性较弱。钢厂订单尚不理想，利润修复缓慢，铁水复产节奏缓慢。上周成材库存迎来拐点，显示产量创历史新低，需求更趋弱势。目前成材进入需求旺季，华东谷电生产盈亏平衡，电炉开工情况较差。关注成材去库斜率，若不及预期，黑色整体可能有估值下行空间。 盘面5-10正套整体估值偏低，正处于修复状态。 本周钢铁企业盈利率上升至22.94%，环比增长1.73个百分点。 根据高炉检修统计，2月份共影响铁水417万吨，部分钢厂推迟复产计划。3月影响铁水量达507万吨，需求较弱，高炉检修数量较多。预计4月高炉将进入复产阶段，但整体复产节奏较慢。 华东电炉厂平电生产吨钢亏损150元，谷电微盈利10元。废钢添加比例下降，长流程钢厂废钢日耗量缩减。成材价格持续下跌，废钢跌价幅度较小，短期废钢日耗量可能继续走弱。 上周成材螺纹热卷厂库社库均去库，去库拐点较往年晚。后续铁水产量回升，需持续关注成材去库幅度。