2024年天然橡胶储备政策：抛售10.8万吨，对市场影响有限？

快讯正文

【2024年首次储备政策落地，对天然橡胶市场影响几何？】 3月25日，2024年首度天然橡胶储备政策结果揭晓。据悉，本次计划抛售10.8万吨国产全乳胶，成交6.1万吨，流拍4.7万吨。生产年份主要集中在2014-2015年，市场亦有观点认为集中在2009-2010年。自2023年起，长达10年的天然橡胶储备政策再次启动。 本轮储备政策自2023年7月开始，至今已抛储3次，收储1次，总计净抛储10.8万吨。鉴于上一轮2010年至2014年期间共净收储41.62万吨，本轮储备政策或仍处于抛储阶段。 从历史经验来看，天然橡胶储备政策对单边价格的影响有限。国产全乳胶年产量约20-25万吨，占全球产量不足2%。虽然国产全乳胶为上期所天然橡胶期货合约的交割品，但产量占比偏低，并非市场主要矛盾。储备政策结果可能只是库存转移，而非供需驱动。本次抛储可能导致未来显性库存去库放缓或累库，但并未改变供需平衡。 然而，储备政策对跨品种价差的影响可能更为明显。随着时间的推移，部分老胶物理性能和质量指标下滑，可能无法用于生产非轮胎橡胶制品。这部分老胶或将主要用于生产轮胎，从而影响深浅色胶平衡表。抛储可能导致浅色胶去库，深色胶库存增加，进而影响RU与NR的升水幅度。