PVC市场受印度反倾销调查影响及供需失衡，2025年或迎价格波动

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【PVC市场陷入困境，印度发起反倾销调查】 清明假期前夕，国内PVC期货主力合约2405价格显著下滑，10个交易日内跌幅近5%，逼近年内低点。印度商业和工业部3月26日通知，对原产于中国等国家的PVC进口启动反倾销调查。 据隆众资讯PVC行业分析师李燕介绍，从2022年起，印度自中国进口数量开始明显增加，到2023年出口量达到109.29万吨，占中国总出口量的48.08%。反倾销调查的最长期限为18个月，本次调查最终结果预计最晚于2025年9月公布。 从历史事件来看，反倾销调查日落复审终裁大概率在2025年三季度到四季度公布。本次事件对2024年度印度市场进口影响相对有限，主要影响预计将集中在2025年下半年。 印度基础建设存在巨大潜力，农业发展迅速，对PVC管材需求潜力巨大，近年来对PVC消费量快速增长。然而，印度PVC自供能力较低，对外进口依赖度越来越大。受国外供应充足及价格优势冲击，印度开始不断发起反倾销保护政策。 早在2009年11月，印度商工部就对中国PVC树脂产品发起反倾销原审调查。2011年7月26日，印度海关发布公告，对中国输印的PVC树脂产品征收反倾销税。中国产品的最低限价为1707美元/吨，征税期为5年。 2012年10月至2014年4月，印度对原产于中国大陆等多个国家和地区的悬浮级聚氯乙烯进行反倾销日落复审立案调查。2019年7月19日，印度商工部发布公告，对原产自中国的悬浮级PVC树脂作出第二次反倾销日落复审裁决，7家中国应诉企业均获得61.14美元/吨的反倾销税。 尽管印度再次掀起反倾销风波，但暂时不会对PVC市场供需形成直观影响。然而，随着市场价格整体回落，PVC企业盈利情况并不乐观。当前中国PVC市场处于供大于需阶段，PVC华东地区5型粉主流价格在5500元/吨至5600元/吨区间。 2024年一季度累计产量达591.75万吨，环比下降1.4%，同比增加4.94%。截至3月末，PVC行业库存在116.78万吨，环比增加1.06%。2022年以来，房地产行业表现低迷，直接影响到PVC硬质品方面的需求。综合全国管型材样本企业订单来看，房企需求减弱后依靠基建以及水利管道的工程并不能弥补对PVC管型的损失量。 随着全国气候转暖，4月份市场对PVC行业寄希望于春检带来的供应端缩量。据隆众数据统计，目前已出台的二季度PVC检修计划涉及产能达643万吨。预计4月因常规检修造成的损失量在26.721万吨，4月国内PVC产量或在188.8万吨左右，环比3月份产量下降6.4%。 李燕认为，春检从供应端虽对市场有一定托底，但考虑大库存的现实以及仓单注销后，老货的消化问题始终限制PVC价格上限。预计短期内PVC价格存在春检的底部支撑，华东5型主流价格在5450元/吨附近存在支撑。随着市场库存的逐步消化，预计4月中下旬后价格重心将有上移，上方则考虑5800元/吨压力。长期则要考虑外部因素，如降息、大宗环境以及出口等影响。