2024年Q1铜价上涨1.23% 供应紧张与需求疲软交织

快讯正文

【铜市场分析】2024年Q1铜价持续攀升，Q2能否维持高位？

　　面对2024年铜市场的不确定性，市场关注焦点集中在供应紧张局势。矿端原料短缺、冶炼厂TC下滑及利润亏损严重等现象，均预示着供应端的紧张。在这种背景下，铜价上涨并创下近两年新高。考虑到二季度冶炼厂检修和需求回暖，铜价可能继续保持高位。

　　2024年Q1，1#电解铜均价为69380.6元/吨，同比上涨1.23%。3月份单日高点主要受到供应收紧消息的影响。在此期间，市场情绪波动较大，投机交易增多，推动铜价上涨。

　　铜价新高背后，市场关注供需平衡

　　从近五年价格波动走势图来看，截至2024年Q1，铜价持续上涨并在3月达到高点。价格上涨的原因主要有两个：首先，矿端原料短缺及冶炼厂检修消息导致市场预期供应收紧；其次，鲍威尔重申降息预期，纳指和标普指数均创历史新高，美元指数走弱，进一步提振铜价。

　　然而，现货市场显示一季度精炼铜产能和产能利用率保持较高水平，产量稳步增长，供应收紧局面尚未显现。当前价格上涨主要受情绪面和宏观面支撑。CSPT小组3月28日在上海召开会议，决定暂不对二季度铜精矿TC价格指引，但减产消息提振市场信心。

　　一季度供应宽松，社会库存创新高

　　2024年1-2月，国内精炼铜产量达221.5万吨，同比增长10.7%；铜材产量为287.1万吨，同比增长2.8%。进口方面，1-2月铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨，同比微增0.6%。

　　由于一季度供应面延续宽松，冶炼厂主要检修时间段在二季度，因此一季度并未表现出供应收紧趋势。受春节影响，终端复工延后，价格呈现偏强运行。下游拿货观望，交投情绪一般。进口窗口期打开，市场货源增加。

　　需求疲软，高价铜抑制下游需求

　　一季度主要铜下游需求行业中，除家电冷配行业外，房地产、电线电缆、汽车等行业需求均出现下滑。家电行业产量同比增长，其中空调产量增长18.8%，冰箱增长12.8%。房地产行业用铜量同比下降2.7%。汽车行业总用铜量同比减少25.98%。

　　铜杆企业开工率在铜价上涨后下滑，部分厂家停产。企业库存增加，下游接货能力下降。尽管如此，部分企业对二季度持乐观态度，预计开工率将回升。

　　多空消息面交织，铜价可能继续高位运行

　　市场存在诸多矛盾点，主要矛盾在于供应与需求、预期与现实不匹配。铜价创下近两年新高，但现货市场并未给予积极反馈。供应端检修消息尚不明确，影响产量和时间均为不确定因素。这些因素可能成为影响市价波动的主要因素。

　　尽管当前铜价受消息面影响较大，但长远影响仍需关注现货市场的供需基本面。综合来看，冶炼厂减产消息仍在发酵，二季度终端复苏可能带动铜价进一步上涨。未来市场供应预期能否兑现将成为影响价格走向的关键因素。当前宏观消息多空博弈，随着消息面发酵接近尾声，可能对铜价上涨空间形成压力。

和讯自选股写手