菜籽油市场行情：原料上涨需求高 库存维持高位 价格呈现近强远弱态势

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菜系基本面支撑行情近强远弱

近期，菜油价格跟随棕榈油反弹，但涨幅较豆棕油弱。油厂榨利较好，原料采购积极性高，但供应充足且库存去化缓慢。国内菜粕价格跟随豆粕上涨，节后豆粕价格因养殖和饲料企业补库，叠加进口大豆减少、油厂断豆停机库存下降，供少需增情况下，豆粕价格阶段性反弹300～400元/吨。预计未来菜系将回归供需宽松格局，价格或呈近强远弱态势。

菜籽榨利支撑原料上涨

目前，菜油加工厂3月船期加拿大菜籽理论进口成本约4200元/吨，盘面近月主力合约榨利约300元/吨，现货压榨利润约400元/吨。较好的进口菜籽榨利带动国产菜籽压榨，去年产夏季菜籽库存不足二成，西北菜籽总量下降，原料价格在需求带动下上涨。

据统计，3月底江苏毛菜籽收购价约3.00元/斤，净菜籽装车价约3.20元/斤，月环比均上涨0.10元/斤；安徽毛菜籽约2.90元/斤，净菜籽约3.15元/斤，月环比上涨0.05～0.10元/斤。

原料需求上升、价格上涨，菜油价格涨幅相对更大。3月底，国内三级菜油主流报价8300～8500元/吨，周环比上涨30～50元/吨；主销区福建、广东、广西在8300元/吨以上，四川在8500元/吨以上。华东地区毛菜籽油现货主力报价约8300元/吨，一级菜油现货报价约8600元/吨。菜油价格持续上涨，涨幅明显大于原料成本提升幅度。

压榨利润带动菜油库存提升

1月份以来，国内菜油库存在35万～40万吨区间波动，处于历史同期高位。2月份以来，进口菜籽持续压榨有利润，企业新增菜籽买船较多，预计3月至5月菜籽到港量近100万吨，加上近期我国购买的俄罗斯及阿联酋迪拜菜油订单增多，未来两个月华东、华南地区菜油库存大概率维持在30万吨以上。

菜籽粕消费需求阶段性减弱

菜粕消费需求主要集中在水产旺季，水产养殖及禽料采购主要在每年4月下旬和5月份，当前菜粕需求正从备货期转向空档期。前期菜粕跟随豆粕在下游养殖饲料企业补库、进口大豆压榨减少推动下价格涨幅较大，目前集中补库完成后饲料企业采购意愿下降。同时，由于今年水产仍旧亏损，行业不景气导致水产养殖仍未大规模启动。

随着国内下游养殖及饲料企业完成补库，叠加4月下旬进口大豆集中到港，饲料需求料将阶段性下降，菜粕现货及基差或继续走弱。截至4月初，国内现货市场菜粕主流报价多数在2550～2650元/吨区间，较上周回落10～20元/吨。

由于国内油脂库存特别是菜籽油库存较高，油厂面临油脂库存去化的同时，又有菜粕经营的需要，导致菜粕的直接进口数量增加。2023年10月至2024年2月我国菜粕进口量在150万吨，同比大幅增加约97%，为历史新高。二季度菜籽及菜粕进口到港量预计依旧维持偏高水平。

去年11月以来，能繁母猪存栏逐步下降，饲料产销量大幅下滑，尽管目前菜粕相对于豆粕价格较弱，但由于整体蛋白饲料需求低迷，菜粕猪、鸡饲料中添加比例受限，在水产旺季需求来临前的空档期，菜籽粕消费需求阶段性减弱。

菜籽供应增加或减少油脂进口

近日，欧盟委员会发布关于油菜籽进口情况的报告。