美国通胀回升影响钢材市场：推迟降息刺激需求增加 & 铁矿石价格同比上涨23.3%

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【工程机械“钢需”迎内强外暖？】

近期美国通胀再度回升，超出市场预期。美国劳工部发布的3月份CPI数据为3.5%，较2月份3.2%有所上升，也高于预期值3.4%。美国劳工部公布的数据还显示，今年3月美国失业率环比下降0.1个百分点至3.8%，非农业部门新增就业人数为30.3万，超出市场普遍预期的21.4万。这就从两个方面强化了美联储对于降息的“定力”与谨慎态度，降息计划可能因此推迟。有观点将此轮降息次数由之前的多次下调至一次，降息的时点也推后至今年第四季度。年内美联储降息的不确定性，由此产生了中国钢材及冶炼原料市场的不确定性。

推迟降息强化美元指数，由此可能引发铁矿石等冶炼原料价格波动。本周三美元指数大涨1.04%，创4个多月新高。英镑、欧元、澳元等多数货币对美元下跌。今年前2个月，全国铁矿石进口均价为131.1美元/吨，同比上涨23.3%。除需求旺盛进口量较多增加外，人民币对美元汇率下降也是一个重要因素。在其影响之下，预计年内铁矿石、焦煤、原油、天然气价格将有所上涨，进而引发钢材市场行情波动。

推迟降息显示美国经济基本面尚可，由此可能增加中国钢材间接出口。今年以来美国劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖；三、四季度又是美国传统消费旺季。美联储推迟降息，表明较高利率水平对于美国经济基本面的抑制并不强烈。同时也显示了年内美国对于中国商品需求，包括机电产品等耗钢产品的需求有增无减。中国汽车工业协会统计数据显示，今年1-3月全国汽车出口量为132.4万辆，同比增长33.2%。考虑到3月中国PMI指数中出口订单情况不错，预计年内中国汽车、机械设备、家电等耗钢出口趋势，包括对美国出口趋势看好，由此增加国内生产用钢材需求。

推迟降息表明美国通胀顽固，进而产生美国进口中国商品关税松动的可能性。目前美国最新CPI较2023年初6.4%已经出现了较大幅度的下跌，但自去年6月份降至最低3%后就无法继续回落，一直在3%上方起伏震荡。而美国物价难以回落至合理水平，与美国政府企图对华制裁打压，实施较高关税有直接关系。据此分析，未来美国对华进口商品关税有松动可能。如果出现这种情况，中国钢材境外需求环境将会相应改善。