新加坡高硫燃料油市场分析：需求增量显著，俄出口刺激预期下滑

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新加坡高硫燃料油市场行情分析

本周，新加坡高硫380贴水维持在-2.04美元/吨，裂解价格下跌0.7美元/桶，FU2409-FU2501价差走弱14元/吨。

近期，俄罗斯取消了燃料油出口关税，预计燃料油出口将得到刺激。然而，考虑到3-4月俄罗斯炼厂遇袭产能达80万桶/天，占总产能的13%，若受袭炼厂如期在4月下旬复产，出口方面预期增加。

在需求方面，边际增量显著。根据沙特近三年第二季度的发电消耗量预测，第二季度每月消耗增量为34万吨。4月份，中东一次装置检修产能大于二次装置检修产能，加上发电需求，当地以去库为主，高硫燃料油净出口量预期下滑。

尽管墨西哥湾MPOG海上输油管道恢复正常运营，6.1万桶/天的原油产量回归，但墨西哥计划减少原油出口以支持国内炼厂生产汽柴油，这将直接影响美国重质原油的进口量。美国不得不寻求其他替代油品。

4月份，美国二次加工装置检修进入尾声，焦化装置恢复82千桶/天，加氢装置恢复73千桶/天，进料需求增加。ARA燃料油库存小幅增加0.14%，富查伊拉燃料油库存下降6.73%，新加坡渣油库存减少0.38%。

国内方面，需关注仓单变动。此外，中国稀释沥青港口库存处于季节性低位，且稀释沥青贴水处于高位，对高硫裂解形成利多。