纯碱市场库存过剩，检修政策利好刺激，2024年600万吨新产能释放

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【纯碱市场迎来“降压药”】

春节以来，大宗商品市场频现热点，农产品、有色金属、贵金属板块轮番登台，而近期黑色建材板块的煤炭、铁矿石也开始显露头角。在这一背景下，纯碱市场也迎来了“降压药”，在检修的刺激下迎来了小阳春。

纯碱市场自去年三季度以来，供给过剩成为核心矛盾。新装置投产带来的供给压力，使得纯碱库存过剩趋势难以逆转。当前纯碱市场呈现出“高血压”状态，未来供给压力仍有增无减。尽管2024年计划投产的产能较2023年有所减少，但阿拉善1期1-3线和金山5期共计600万吨产能将在2024年释放明显增量。此外，今年2、3季度，纯碱行业还将面临阜丰、德邦以及湘渝盐化共计100万吨的新装置投产，供给压力持续增大。

尽管纯碱行业面临供给压力，但通过超预期检修的方式，可以有效缓解市场压力。近期纯碱价格的上涨，主要受到丰成、金山、氨碱源、龙山、阿拉善、骏华、永利、南方碱业、红四方等装置超预期减量的影响。同时，政策面的利好刺激，如全力保障在建房地产项目按时保质交付、增发国债项目于今年6月底前开工建设等，也提振了市场情绪。

然而，纯碱市场的长期“高血压”趋势难以逆转，除非行业进行深度调整。检修带来的边际效应逐渐减弱，未来供给压力仍然较大。09合约作为旺季合约，受到检修等利好因素的刺激，短期内易上难下，更适合逢低多配。但长期来看，纯碱市场仍将面临下行压力。

投资者在参与纯碱市场时，应关注供给压力、政策面变化以及行业调整等因素，理性分析市场趋势，审慎做出投资决策。