赞比亚矿业公司电力供应削减影响：全球铜矿产量下降15.2万吨

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【赞比亚及刚果金电力供应削减，全球铜矿产量或减15.2万吨】
干旱导致赞比亚水力发电受阻，赞比亚矿业商会透露，国家电力公司（Zesco）计划削减对矿业公司的电力供应，需求降幅达20%。赞比亚水电装机容量占八成以上，受厄尔尼诺现象影响，全国已进入灾难紧急状态，年底电力缺口或超520兆瓦。刚果金部分企业依赖赞比亚电力进口，产能同样受影响。

全球铜矿产量或因赞比亚和刚果金的停电而减少约15.2万吨。2023年全球铜矿产量预计为2200万吨，赞比亚和刚果金分别占3.5%和11.4%。若赞比亚矿企产量减少20%，铜产量将减少15.2万吨。

此外，Sossego铜矿因法院命令暂停运营，预计铜矿产量将减少3.3万吨。Cobre Panama因政治因素，年内复产可能性不大，影响铜矿产量约20万吨。智利国家矿业亦因检修等因素，影响产量约11万吨。

铜矿产量增量展望下调至22.6万吨，其中包括Cobre Panama全年不复产、智利矿业检修及其他铜矿产量的修正。2025年增量上调至54.5万吨，主要因Cobre Panama复产及其他铜矿产量更新。

若再考虑非洲停电影响，2024年铜矿增量可能进一步降至7.4万吨。

同时，英美对俄金属交易实施制裁，限制俄铝铜镍在LME和CME的交易，引发市场对逼仓风险的担忧。

鉴于供应端逻辑的持续兑现，铜价中枢有望进一步上移。建议关注铜板块，推荐金诚信(603979)、西部矿业(601168)、洛阳钼业(603993)等标的。风险提示包括需求不及预期、铜价大幅波动及供应超预期恢复。