天然橡胶供应回升：5月胶价震荡偏弱，轮胎市场逐步回暖，全球汽车需求面临考验

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【全球天然橡胶供应回升 5月市场价格震荡偏弱】 5月，全球天然橡胶主产区陆续开割，供应呈现上升趋势。同时，国内下游轮胎市场预期在五一节后将逐步回暖，但内需市场的拉动作用较为有限。此外，4月中下旬地缘冲突的加剧为市场带来不确定性，对下游轮胎和终端汽车产业带来考验。综合分析，5月份天然橡胶价格可能缺乏上涨动力，市场预计呈现震荡偏弱的走势。 在4月份，国内天胶主力合约价格经历了先涨后跌的过程。月初，由于国内主产区受干旱气候影响，开割受阻，市场看涨情绪强烈，价格出现反弹。然而，随着产区开割情况的改善，利好因素逐渐被市场消化，加之社会总库存高企，胶价上涨动力受阻，价格大幅回落。 根据ANRPC发布的2024年3月报告，全球天胶产量较去年同期上涨3.4%，达到75.1万吨，预计全年全球天胶产量增速提升至1.6%。此外，3月全球天胶消费量增速上调至129.1万吨，但全年消费量增速预期下调至3%。国际货币基金组织（IMF）预测今年全球经济增速为3.2%，但增长不均衡，地缘政治因素可能对轮胎行业需求产生影响。 4月份，国内天胶社会库存和青岛现货库存下滑，至4月21日，库存量达145.1万吨。5月份，预计国内天胶库存将呈现去库局面，供给端压力下降。同时，国内轮胎装置开工率在五一节后预期回升，特别是半钢胎在库存天数持续下滑的背景下，市场预期将维持高景气度。 此外，国内汽车市场在5月份预期向好，一季度汽车产销同比分别增长6.4%和10.6%。然而，外围市场的不确定性依然较大，地缘政治因素可能对全球汽车行业产生影响，需进一步观察。 综合考虑，5月份全球天然橡胶市场供应增加，但需求端的增长有限，加之地缘政治因素带来的不确定性，预计胶价将呈现震荡偏弱的态势。投资者需密切关注市场动态，谨慎操作。