冷酸灵牙膏：2023年营收13.76亿元同比增长，口腔大健康品类加速增长

快讯正文

【2023年公司营收13.76亿元，同比增4.76%，净利润增长4.97%】

在2023年，公司实现营收13.76亿元，同比增长4.76%，归母净利润达1.41亿元，同比提高4.97%。此外，扣非后归母净利为1.06亿元，同比增长1.56%。公司优化了产品结构，提升了高毛利产品占比，毛利率同比增加3.60%至44.11%。费用方面，2023年公司费用率为34.82%，销售费用率为28.08%。净利率同比微增0.02%，达到10.27%。

【分红比例79.20%，每10股派现6.50元】

公司计划向全体股东派发现金红利，每10股派6.50元，总计派发现金1.12亿元。分红比例高达79.20%，突显公司对股东回报的重视。

【行业竞争加剧下，公司逆势增长，口腔大健康品类加速发展】

尽管线下零售市场恢复缓慢，2023年国内牙膏市场销售规模下滑4.56%，公司依然逆势增长，收入同比提升至13.76亿元。公司通过不断升级产品结构和精耕销售渠道，市占率在口腔护理行业CR10里由2022年的27.7%提升至28.6%。公司大力拓展漱口水、牙线等口腔新品类，成人牙刷和儿童牙刷销售额分别同比增长14.75%和20.79%，口腔医疗与美容护理产品增势尤为亮眼。

【2024年Q1营收同比增长5.22%，毛利率增加至48.43%】

在2024年第一季度，公司实现营收3.61亿元，同比增长5.22%。归母净利润0.37亿元，增长15.60%，而扣非后净利润0.28亿元，略有下降0.38%。2024年Q1公司的毛利率同比增加7.17个百分点，至48.43%，净利率也同比增加0.93个百分点，至10.35%。期间费用率为38.19%，销售费用率为31.74%，管理费用率为3.80%，财务费用率为-0.98%，研发费用率为3.62%。

【投资建议：公司市场前景广阔，维持“买入”评级】

鉴于公司在口腔清洁护理市场的领导地位和未来增长潜力，投资者对公司的长期发展持乐观态度。尽管线下需求修复缓慢，但公司通过线上线下双渠道协同发展，积极布局高端市场和口腔医疗与美容，为未来口腔大健康产业奠定了基础。考虑到行业竞争、渠道推进和营销模式风险，公司2024-2026年的营收和EPS预测分别调整至15.39/18.44亿元和0.92/1.11/1.34元，对应2024年4月26日收盘价22.09元/股，维持“买入”评级。