招商银行：2024年一季度净利润降2% 零售贷款增长由小微和消费贷款拉动

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【招商银行(600036)2024年首季净利同比下降2%，拨备前净利降6.1%】

4月29日，招商银行公布了2024年第一季度的财务报告。根据报告，该行在报告期内实现的营业收入为864亿，较上年同期下降了4.7%。实现归母净利润381亿，同比下滑2%。归属于普通股股东的加权平均净资产收益率为16.08%，同比减少了2.35个百分点。

招商银行的盈利数据显示，该行在2024年第一季度的营收、拨备前净利润以及归母净利润的同比增速均呈现下降趋势。具体来看，营收和拨备前净利润的同比增速较2023年分别下降了3个百分点和4个百分点，而归母净利润的同比增速更是大幅下降了8.2个百分点。

报告期内，招商银行的生息资产和贷款的同比增速分别为10.2%和7.6%，其中生息资产的增速较上年末提升了2个百分点，而贷款增速则与上年末持平。信贷增长主要来自于小微企业和消费贷款的拉动，而按揭贷款和信用卡贷款则出现了不同程度的减少。

招商银行的计息负债和存款的同比增速在第一季度均有所提升，分别达到了9%和8.6%，增速较上年末提升了0.4个百分点。存款定期化的趋势在报告期内得以延续，活期存款日均余额占客户日均存款余额的比例较上年下降了近5个百分点。

报告期内，招商银行的净息差较上年收窄了13个基点至2.02%，这主要是受到生息资产收益率下行的影响。非利息净收入同比下降了2.3%至344亿，其中手续费及佣金净收入同比下降了19.4%至202亿，而净其他非息收入则实现了同比高增。

在资产质量方面，招商银行不良贷款率较上年末下降了3个基点至0.92%，拨备覆盖率保持在436.8%的高位。不良贷款余额较上年末增加了10.5亿至626亿。关注贷款率和逾期贷款率较上年末均有所提升。

招商银行的房地产类资产质量数据显示，表内风险敞口大体持平，房地产不良确认增加。表外涉房类资产持续压降，理财产品出资、委托贷款等业务余额较上年下降了1.9%。

招商银行在2024年第一季度计提了信用减值损失142.7亿，同比下降了13.1%。拨备覆盖率和拨贷比均有所下降，但风险抵补能力仍然维持在较高水平。

展望未来，招商银行的战略目标是打造价值银行，零售业务是其重要的战略方向。尽管零售业务在当前阶段受到一定的拖累，但招商银行更加注重客户综合价值贡献的最大化。零售客户数和零售AUM的持续增长为未来零售业务的发展奠定了坚实的基础。

招商银行当前股价对应的股息率为5.7%，具有良好的股息回报。评级机构维持了对招商银行的“买入”评级。需要注意的风险包括经济复苏势头不及预期以及房地产风险的超预期释放。