铜铝供应偏紧：全球制造业PMI回落，美联储政策宽松预期不变

快讯正文

【市场需求依旧旺盛，有色金属行业短期面临供应端扰动】

经投研资讯披露，全球4月制造业PMI数据呈下降趋势，表明经济复苏正在减速。
美国就业市场同样表现出疲软的态势，而美联储5月的利率决议虽符合市场预期，但其偏鸽派的立场则加剧了市场的不确定性。

从供给情况来看，本周铜精矿和锌精矿的TC价格环比略有下降，而铅精矿和锡精矿的TC价格则保持稳定。
在冶炼端，预计铜产量本周将保持稳定，铝产量略有上升，而铅锭和锡锭的周度产量预计将保持稳定。

需求方面，本周铜杆和再生铜杆的开工率均出现环比增长，而铅酸电池和锌初端的开工率则出现下降。
铝初端的开工率则继续稳定增长，整体来看，节前下游备货，五一期间预计开工率将略有下降。

库存方面，本周SHFE基本金属库存环比增长0.17万吨，而上周则减少了1.25万吨；LME基本金属的库存则环比减少了0.26万吨，上周则减少了2.3万吨。

从整体情况看，海外经济复苏虽然正在放缓，但美联储的宽松政策预期并未改变。
原料端供需紧张的局面得以延续，部分品种的库存出现拐点，特别是铜和铝等。资金面继续成为市场的主要驱动力，短期应继续关注供应端受扰动的品种。

【操作建议：有色整体保持强势，关注供应端扰动品种的低吸机会】
在风险因素方面，需要警惕国内政策刺激政策的超预期、美联储鸽派政策的不及预期，供应扰动、国内需求旺季不旺以及地缘风险等。