特高压设备中标逾79亿：国资央企龙头2023年营收增40%，2024年Q1净利润同比增7%

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【财报亮眼：输配电巨头2023年实现营收210.51亿，净利润8.85亿，2024年Q1营收微降，净利增7.27%】
2023年全年，输配电装备行业龙头企业交出亮眼成绩单，实现营业总收入210.51亿元，同比增长显著。公司归属于母公司的净利润达到8.85亿元，扣非净利润为6.41亿元，显示出公司盈利能力持续增强。经营活动产生的现金流量净额为12.15亿元，反映出公司良好的现金流状况。2024年第一季度，公司实现营业总收入47.11亿元，尽管同比下降2.94%，但归母净利润同比增长7.27%，达到2.03亿元，表现强劲。扣非净利润同比增长6.78%，达到1.9亿元。

在输配电设备领域，该公司凭借其全面的产业链产品布局和国资央企背景，持续展现出强劲的竞争力。2023年，公司在高压开关、变压器、电容器等核心产品领域的收入和毛利率均实现稳步增长，其中变压器产品收入同比增长40.31%，毛利率逆势增长至8.47%。尽管2024年第一季度营收略有下滑，但公司在国网特高压设备和输变电设备领域的中标份额依旧保持行业领先地位。

公司在网外市场的开拓同样成效显著，2023年“五大六小”产品类新签合同同比提升，成功打破进口设备垄断并实现核电领域新突破。国际市场方面，公司去年出口新签合同总量翻番，中标孟加拉和沙特等海外大型项目，实现海外市场的持续拓展。

研发投入方面，公司2023年研发费用达到7.18亿元，同比增长19.70%。在高端装备领域，公司成功研发多项核心设备，填补行业空白。此外，公司积极推进智慧园区建设和制氢电源设备供货，有望在新能源领域实现增量市场。

在国企改革方面，公司通过深化改革攻坚，优化业务布局，增强了发展活力。2023年，公司成功处置了西电新能源、西电综能等股权，进一步聚焦主营业务，管理效能持续提升。

展望未来，公司作为国内输配电装备龙头，有望在特高压建设和海外市场开拓中持续受益。预计2024年至2026年归母净利润将逐年增长，公司首次获得“增持”评级。然而，需要关注的风险包括电网投资低于预期、新品研发低于预期以及行业竞争加剧等因素。