华锡有色：2023年营收增5.66%、净利润增43.39%，锡产量大增，2024年Q1盈利增81.06%

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华锡有色2023年业绩增长强劲，2024年首季继续保持上升势头【公司营业收入及归母净利润均实现显著增长】
华锡有色公布2023年年报及2024年一季报，数据显示2023年营业收入同比增加5.66%，达到29.24亿元；归母净利润同比增长43.39%，达到3.14亿元。扣除非经常性损益后，归母净利润增至3.21亿元，同比激增5802.55%。进入2024年，公司营业收入第一季度为9.64亿元，同环比增长分别为61.61%和0.65%；归母净利润同比与环比增长分别为81.06%和53.04%，达到1.25亿元。

锡金属产量大幅增加，2024年一季度价格回升【产量增加及价格回升为公司带来双重利好】
华锡有色2023年锡金属产量实现大幅增长。在锡产品方面，锡精矿产量和锡锭产量分别同比增长22.91%和55.16%。锌产品产量同样增长显著，其中锌精矿和锌锭产量分别同比增长32.69%和49.04%。进入2024年一季度，锡价与锑价同比及环比均实现增长，其中1#锡均价同比增长3.92%，锑锭均价同比增长9.69%。

华锡有色资源丰富，未来产量增长可期【公司在产矿山资源储量丰富，勘探中矿山增储量潜力巨大】
公司所拥有的在产矿山资源储量丰富，勘探中矿山远期增储潜力巨大。铜坑矿和高峰矿作为公司主要矿山，拥有可观的锡、锌、铅、锑金属储量。公司还拥有多个探矿权，预计未来将进一步提升资源储量。2024年，公司将重点推进多个矿产资源开发项目，有望进一步提升产品产量。

缅甸锡矿停产加剧供应紧缺预期，盈利预测乐观【缅甸锡矿停产导致供应紧缺，公司盈利预测保持乐观】
缅甸锡矿的停产持续对市场供应形成压力。据市场分析，锡价短期内可能保持偏强运行态势。华锡有色预测2024-2026年营业收入分别为37.42、38.75、40.10亿元，归母净利润分别为5.82、6.27、6.73亿元。基于锡价的高位运行预期，及公司产量的提升，首次覆盖公司给出“买入”评级。

风险提示：产能释放不及预期，金属价格下跌风险等【投资者需注意产能释放、价格波动等潜在风险】
华锡有色提醒投资者关注包括产能释放不如预期、金属价格下跌以及下游需求不达预期等潜在风险。