东南亚电力需求增长5.4-6%：化石能源依赖与转型挑战并存

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【东南亚电力需求呈现飞跃式增长，投资不足或导致供应危机】

东南亚国家电力需求正经历着迅猛增长，然而电网建设投资的不足及极端气候条件可能引发电力供应危机。印尼、越南、泰国、马来西亚和菲律宾五大国的用电量占据了东盟总需求的90%以上，电力弹性系数维持在1.21上下，预计短期内东南亚的电力消费增速将反弹至5.4-6%，工业和交通领域的电力需求比例还将持续升高。

当前东南亚电力系统对化石能源的依赖度较高，火电和水电占据了市场的主导地位，能源转型的步伐相对缓慢。在印尼等五国中，火电装机的比重高达68%，在最近十年中的新增火电装机量占比为53%。虽然各国家陆续设立了实现碳中和的政策目标，但由于减排潜力和空间有限，导致能源转型进程缓慢，退煤压力巨大。

煤炭在东南亚经济的快速增长中扮演着至关重要的角色，它提供了廉价且稳定的能源支持。但融资的限制和气候目标的设定可能会对未来煤炭消费的增长产生影响，经济增长对煤炭的依赖也使得东南亚的退煤之路充满了挑战。印尼作为该地区最大的煤炭生产和出口国，虽然已经明确了2030年的碳中和目标，但其丰富的煤炭资源和清洁能源转型路线的不确定性预示着能源系统转型的困难，同时资本开支和产业政策也将对煤炭产量增速产生影响。另一方面，越南近年来经济迅猛增长，对煤炭进口的需求不断攀升，加之越南的煤电机组较为年轻，因此转型成本高昂。

东南亚光伏产业以出口导向为主，但未来出口需求存在风险，亟需开发本土市场并延伸产业链。东南亚国家的光伏产能庞大，主要承接了中国的产业转移，服务于欧美市场，因此对外部需求的依赖度高，而内需市场规模较小，难以有效消化过剩产能。随着美国双反豁免政策的到期，东南亚光伏产品出口需求将面临政治风险，因此迫切需要开发本土市场，并提高产业链的纵深，向产业链的上游或辅材环节拓展。

风险因素包括各国能源政策的不确定性、新能源替代的加速、极端气候的影响以及贸易保护主义的抬头。