泰国食糖产量同比增223万吨：全球主产国增产预期强化 进口食糖增速明显

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【2024/25榨季全球食糖产量预计增加，泰国产量同比增超两成】随着全球主产国糖料种植面积的增加，2024/25榨季全球食糖产量预计将进入增产周期。泰国食糖产量预计将达1100万吨，同比增加223万吨，增长超过两成。巴西糖产量预计将创纪录，达到4629万吨，同比增长1.3%。广西食糖产量也预计同比增加70万吨，达到690万吨。

与此同时，2023/24榨季我国食糖进口量显著增长。海关总署数据显示，截至3月，我国进口食糖306.24万吨，同比增加34.41万吨，增幅12.66%。糖浆和预拌粉的进口量也大幅增长，达到74.1万吨，同比增加24.67万吨，增幅49.89%。

原糖价格的下跌导致内外价差收窄，配额外进口窗口重启。近期，我国配额外进口成本较盘面价格的倒挂幅度从2000元/吨降至约500元/吨，接近于平水。

2023/24年榨季截至3月底，全国食糖工业库存达到483.86万吨，同比增加49.53万吨。在2023年3月至2024年2月期间，全国工业库存一直维持同比减少，直到今年3月才转为同比增加。

在全球主要产糖国春播工作结束后，种植面积的增加和糖料收购价的新高推动了下年度增产的预期。同时，原糖价格的下跌和国内外价差的收窄，以及进口食糖、糖浆和预拌粉的增速，使得国内库存同比增加，基本面转弱。长期来看，糖价或将进入下行趋势。然而，短周期内糖价走势可能受到市场一致性预期和国内强商品周期的影响，呈现反复摇摆的态势。策略上建议投资者在糖价反弹时逐步加空，急跌时平仓离场。