港股通红利税减免预期：中远海控等25股或受益，恒生AH溢价有望降至130点以下

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【港股通红利税减免政策有望实施，提升高股息资产吸引力】 在政策积极发力背景下，港股通红利税减免政策的实施可能性逐渐升高。根据彭博通讯社的报道，国内监管机构正在考虑减免内地个人投资者通过港股通投资香港上市公司时的股息红利所得税，税率为20%。尽管此消息尚未得到官方证实，但政策的优化趋势为港股通红利税减免提供了可能。 若港股通红利税得以减免，AH股溢价指数有望降至130点以下。当前，内地个人投资者持有H股公司股息红利所得需按20%的税率缴纳个人所得税，而A股持股超过1年的股息红利所得则暂免征税。这一差异影响了内地投资者的偏好，进而影响了AH股溢价。 减免政策实施后，港股通的高股息资产吸引力将进一步提升。近年来，港股通标的分红金额持续增长，2023年预计达到1.75万亿港元，投资者税前分红金额约为2298亿港元。政策实施后，港股通高股息资产的吸引力将进一步增强。 在高股息组合的构建上，除了股息率这一单一指标外，纳入更多因素构造的组合可能表现更佳。未来港股通红利税减免有望吸引南向资金持续流入，推动港股市场延续强势表现。 在政策预期的驱动下，同时在两地上市的高股息个股可能更具上涨动力。投资者若持有A股高股息标的的港股对应股，可能会在政策预期的驱动下，逐渐将A股标的转换为港股标的，从而获得资金面利好。 基于高股息模型及两地上市情况，筛选出25只个股供投资者参考，建议关注的标的包括中远海控(601919)、兖矿能源、重庆农村商业银行、海螺水泥(600585)、中国神华(601088)等。 然而，风险因素不容忽视。数据统计过程中可能存在的偏误、港股通红利减免政策预期的落空、经济增长未达预期以及地缘冲突超预期等风险均需投资者密切关注。