华为-赛力斯：年营收197.01亿 净利率增至10.91%

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【：公司2023年营收大增，2024年Q1盈利能力强劲】公司最新年报披露，2023年实现营收197.01亿元，同比增长23.18%，归母净利润达到21.51亿元，同比增长26.50%。各产品线营收均呈现正增长，其中减震器、内饰功能件、底盘系统和热管理系统均实现了两位数的增长。2024年第一季度，公司营收继续增长，达到56.88亿元，同比增长27.29%，归母净利润同比大增43.36%，达到6.45亿元。盈利能力方面，公司24Q1毛利率为22.43%，净利率11.39%，均保持在较高水平。

公司客户订单量与产能同步增长，机器人业务迎来新的成长机遇。国内市场合作关系日益密切，与华为-赛力斯等多家车企的合作迅速推进，单车配套金额不断提升。国际市场上，公司与A客户、FORD、GM等在新能源汽车领域展开了全面合作。新工厂的建成和投产，包括杭州湾六期、七期、重庆工厂等，以及新业务的设立，如电驱事业部，都为公司的未来发展提供了强有力的支撑。

尽管公司业绩表现强劲，但投资建议反映出市场对24-26年归母净利润的预期有所下调，预计分别为29.35亿元、38.32亿元和48.54亿元，较此前预测的24-25年净利润分别下调了3.05亿元和4.48亿元。尽管如此，公司当前市值对应PE倍数分别为24倍、18倍和14倍，仍维持“买入”评级。

需要注意的风险因素包括汽车市场需求不及预期、原材料价格持续上涨以及公司新业务拓展可能不及预期。投资者在作出决策时应充分考虑这些潜在风险。