沪铜期货上涨5.25%：供应紧张加工费维持负数，政策发力支撑铜价偏强

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5月20日，中国期货市场中有色金属板块全线上涨

沪铜期货的主力合约以84530.00元/吨的价格开盘，今日走势波动上升；午市休盘时，价格曾一度攀升至88940.00元，触及84420.00元的低点，录得5.25%的涨幅。

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【5月10日进口铜精矿价格指数显示为负1.08美元/吨，显示加工费持续处于负值区域，铜矿供应紧张局势仍在持续。】

截至5月20日，全国主要地区铜库存较上周四减少了0.76万吨，库存总量降至40.28万吨，自年初至今的高位有所下降。

根据富宝有色的数据，中国4月废铜进口总量为22.61万吨，同比增加了55.56%，环比增长了3.61%，而今年1-4月的累计进口量达到78.33万吨，同比增加了25.02%。

金瑞期货分析认为，国内政策的积极举措将对市场产生影响，包括取消商品房利率下限、调整首付比例以及设立3000亿保障性住房再贷款等。基本面上，TC尽管有所回升但仍处于历史极低水平。预计5月国内铜精矿供应紧张，但再生冶炼供应充足，产量将保持高位。尽管高铜价可能对消费造成持续影响，但库存仍在增加。展望未来，尽管低TC和comex低库存可能支撑铜价短期保持强势，但宏观流动性的宽松空间有限，且高铜价下的基本面可能削弱市场平衡，导致中期价格可能回调。

东吴期货的观点指出，由于铜精矿供应紧张的状况未见明显改善，预计5月份减产规模将继续扩大。然而，下游需求展现出一定的韧性，被动补库在基本面上仍能提供支撑，铜价有望保持强劲。