近期地产政策聚焦提振购房需求与去库存,如降低首付比、下调公积金贷款利率等,预计利于居民利息支出和首付支出降低。权益市场对地产板块政策预期反应积极,债市则相对平淡。收储资金需求大,可能需中央政府支持。新模式下,租金收益率和贷款利率成为关键因素。
【提振购房需求政策开启新篇章,首付降低与利率下调双管齐下】近期多地放开购房限制,央行出台降低首付比例、取消房贷利率下限等措施,旨在刺激购房需求。
【利率调整利刃出鞘,预计大幅减轻居民财务负担】2024年公积金贷款利率的下调预计可为居民减少利息支出约87亿元,从2025年起,年利息支出可能进一步降低至200亿元以上。
【首付款调整为购房者减压,释放购房市场活力】通过调整首付款比例,预计2024年居民购房首付支出将大幅减少至近3000亿元。
【房贷利率降幅显著,一线城市和部分二线城市或将持续受益】目前,大中城市已放开首套房贷利率下限,预计尚未放开的一线城市和部分二线城市将获得边际影响。
【保障性住房再贷款资金规模达3000亿,助力楼市去库存】类似2023年租赁住房贷款支持计划,新设立的保障性住房再贷款预计将撬动约6000亿贷款,收购约4891万平米商品房。
【资本市场反响热烈,权益市场展现积极趋势】权益市场对地产政策的改善反响积极,反映在房地产板块的底部脉冲,大金融和地产链行业可能持续受益。
【收储所需资金规模庞大,中央政府或需适度加杠杆】面对高达数万亿元的收储资金需求,预计地方政府将受限于隐性债务问题,中央政府可能需要适度加杠杆以支持收储。
【收储盈亏模式转变,租金收益成关键因素】在收储模式下,盈亏循环模式可能由“地价→房价→租金”转变为“租金→房价→地价”,居民购房行为受到租金收益率和贷款利率的较大影响。
【风险提示:政策执行与市场反应或出现偏差】收储政策的执行及市场反应可能与预期存在差异,需密切关注政策细节充实、工具丰富及地产基本面数据。
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