橡胶企业开工率提升：期权策略聚焦看涨+看跌组合

快讯正文

【橡胶轮胎企业开工率显著提升】
国内橡胶轮胎企业全钢胎的开工负荷在2024年5月17日达到68.04%，相比上周增长了18.85个百分点，与此同时，相比去年同期也增加了3.71个百分点。在库存方面，青岛保税区天然橡胶的库存轻微上升了0.06万吨，目前为11.20万吨，而青岛地区天然橡胶一般贸易库库存则下降了0.34万吨，至35.88万吨。

【甲醇市场需求面临短期下降】
外采MTO装置的开工率显著降低，加之下游利润持续低迷导致负反馈循环，甲醇需求在短期内急剧减少。这导致港口现货价格大幅下滑，基差迅速降低。

【PVC行业库存减少，需求逐步复苏】
PVC行业在上周的开工率持续下降，工厂库存和社库均有所降低，整体库存量虽然处于同期高位，但国内下游需求随着季节性复产逐渐回升。台塑6月报价提升30美元/吨，销售情况良好，这促进了国内出口气氛的改善。此外，近期液碱价格上涨，对成本有所抑制。中国移动近期对PVC管道的招标也表明需求正在逐步改善。

【塑料供应紧张，需求端出现疲软迹象】
5月份塑料供应端呈现紧张态势，没有新的产能增加。上游和中游的库存都经历了大幅减少，然而，需求端下游开工率虽然已经走过季节性旺季，但农膜订单数量的增长现在已经开始显示出疲软迹象。

【橡胶期权策略建议】
橡胶市场的行情经历了先升后降的倒“V”型走势，当前市场正在经历短期回暖。期权隐含波动率保持在较高水平，持仓量PCR则在低位徘徊。建议构建包含看涨和看跌期权的中性组合策略，以获取方向性收益和时间价值收益。

【甲醇期权策略建议】
甲醇市场自突破2023年9月的高点以来经历了加速上涨，目前处于高位盘整后逐渐回落的状态。期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR持续在1.00以上，保持着偏多震荡。建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，以获取方向性收益和时间价值收益。

【PTA期权策略建议】
PTA市场在两个月的波动后，出现持续下跌并呈现空头市场走势，但在过去两周有所回暖。期权隐含波动率保持在历史平均水平，持仓量PCR显示市场震荡偏弱。建议构建看涨+看跌期权中性组合策略，专注于获取时间价值收益。

【塑料期权策略建议】
塑料（L2409）在三个月内震荡上行，近期突破去年高点后形成短期回调形态。期权隐含波动率围绕上轨道线小幅波动，持仓量PCR小幅盘整。建议构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，以获取时间价值收益和方向性收益。

【PVC期权策略建议】
PVC市场在连续下跌后维持低位盘整，最近两周快速拉升突破震荡区间上限，整体市场表现为偏多向上。期权隐含波动率上升突破上轨道线，持仓量PCR保持在较低位置。建议构建看涨期权牛市价差期权组合策略，以获取方向性收益。