OPEC+减产政策调整，油价后市何去何从？

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【OPEC+会议决议不及预期，油价大幅下跌】
6 月 4 日，内盘 SC2407 合约跌超 4%，最低触及 571 元/桶。此次油价大幅下跌的导火索要从周日晚上的 OPEC+会议说起。
第 37 届 OPEC+会议作出系列决议，包括调整 2025 年 OPEC+成员国产量基线，延长额外自愿减产等。
此次政策收紧力度不及会前预期，会后盘面出现卖现实交易。
后期油价定价逻辑预计将重新转回宏观和需求层面。
昨晚公布的 5 月美国 ISM 制造业 PMI 数据不及预期，宏观层面交易通胀和经济降温。
当下正值成品油消费旺季初期，成品油消费或有一定边际转好预期，但近期成品油裂解价差表现疲弱。
三季度在 OPEC+仍延续减产的情况下，叠加夏季成品油消费旺季，原油基本面或存在一定支撑；四季度若增产落地叠加成品油消费季节性转弱，原油基本面转弱压力或更大。
展望后市，宏观压力或仍向下，表现在原油需求端亦有一定拖累，若原油需求的季节性好转未能对冲宏观层面的压力，则油价重心或继续下移。
考虑油价下跌后美国方面开始回购 SPR，以及 OPEC+产量政策仍有调整可能性，油价下方空间或有限。
若旺季背景下需求能带动基本面好转，则油价止跌可期，预计后市原油将延续区间震荡走势，布伦特后市运行区间参考 75-85 美元/桶。