光大期货有色金属类日报6.14:宏观持续乐观情绪不足 铜价中期调整阶段或并未完结

2024-06-14 09:34:22 新浪网 

铜:

隔夜LME震荡走弱,价格下跌1.6%至9787美元/吨;沪铜下跌0.57%至79570元/吨;进口亏损小幅收窄。宏观方面,美国5月PPI环比-0.2%,这是7个月以来最大环比降幅,低于预期值0.1%和前值0.5%,5月核心PPI环比保持不变,低于预期值0.3%,PPI下降显示通胀压力继续放缓,有利于降息预期提升;国内方面,关注近期地方债和城投债发行情况。基本面方面,国内5月电解铜产量100.86万吨,同环比均有增加,大幅高于市场预期;6月电解铜预估产量98.5万吨,同比增加1.9%,从产量预估来看,铜精矿紧张情况确实影响到部分冶炼企业,但由于粗铜和阳极板较充裕,这也使得产量下降幅度低于市场预期。需求方面,随着铜价下行,需求逐渐回暖,且废铜商出现挺价迹象,国内社会库存也将逐渐步入去库阶段。美股续创新高,但对贵金属和有色市场的带动性下降,风险偏好未持续提升,笔者认为当前宏观持续乐观情绪不足,存在继续向基本面靠拢的可能性,铜价中期调整阶段可能并未完结,谨慎操作。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍跌1.36%至17750美元/吨,沪镍跌1.4%至136880元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加936吨至86664吨,昨日国内 SHFE 仓单减少152吨至21405吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-150元/吨。不锈钢方面,库存端,本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存115.03万吨,周环比上升,市场刚需采购为主;生产端,6月国内43家不锈钢厂粗钢排产336.28万吨,月环比增加2.43%,同比增加10.32%;成本端,近期镍铁价格呈现小幅下跌支撑走弱。新能源产业链方面,6月预期三元前驱体和三元材料排产仍偏悲观,对硫酸镍需求或将趋弱,且其成本端随镍价近期下跌。短期宏观面、消息面或有冲击,产业链上各环节产品价格均有下跌,价格或将震荡偏弱,关注宏观变量及产业链矛盾消化情况。

氧化&电解铝:

隔夜氧化铝震荡偏强,隔夜AO2407收于3818元/吨,涨幅1.09%,持仓减仓32手至5.4万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2407收于20600元/吨,跌幅0.72%。持仓减仓2010手13.1万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅回涨至3907元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨,佛山A00报价跌至20520元/吨,对无锡A00报贴水140元/吨,下游铝棒加工费新疆广东南昌临沂河南持稳,无锡下调40元/吨,包头上调30元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费下调164元/吨;铝合金ADC12及A380下调100元/吨,A356及ZLD102/104下调150元/吨。随着上下游双双复产、氧化铝进入供需双增阶段。但值得注意的是西南电解铝复产已近尾声,铝厂对原料备货需求下滑。内矿复产叠加外矿到港,现货贴水空间消化后氧化铝弱预期或逐步兑现,盘面存在回调压力。淡季将至,电解铝需求边际转弱,去库停滞后盘面向上驱动有限。近期市场再度出现宏观情绪与基本面背离预期,现阶段资金观望态势再起、预计铝价高位整理为主。

锡:

沪锡主力跌1.62%,报270510元/吨,锡期货仓单15554吨,较前一日增加92吨。LME锡跌1.59%,报32820美元/吨,锡库存4665吨,持平。现货市场,对2407,云锡升水0-500元/吨,云字升水200-500元/吨,小牌贴水300元/吨。价差方面,07-08价差-820元/吨,08-09价差-590元/吨,沪伦比8.24。6/13印尼JFX成交量150吨,6/3印尼ICDX成交量25吨,6月两大交易所累计成交量1,400吨。市场传闻广西某大型冶炼厂计划检修时间延长,将导致近两个月产量受到影响导致。矿端减量开始逐步显现,关注后续是否有冶炼厂跟进减产。短期价格或将跟随有色板块回调。

锌:

截至本周四(6月13日),SMM七地锭库存总量为19.60万吨,较6月6日降低0.37万吨,较6月11日降低0.35万吨。沪锌主力跌0.48%,报23650元/吨,锌期货仓单82722吨,较前一日减少1344吨。LME锌跌0.35%,报2870.0美元/吨,锌库存255900吨,减少2000吨。现货市场,上海0#锌对2407合约贴水0-30元/吨附近,对均价贴水0-10元/吨;广东0#锌对沪锌2407合约升水5-15元/吨,粤市较沪市升水30元/吨;天津0#锌对2407合约报升水0-50元/吨附近,津市较沪市升水20元/吨。价差方面,07-08价差-20元/吨,08-09价差+20元/吨,沪伦比8.24。国内锌现货报价基本转为升水,现货市场交投火热,预计国内现货锌锭库存将继续走低。全球锌矿供应紧张,预计冶炼利润难以修复,锌冶炼产量预计维持当前水平,下游需求受制于消费淡季,加工材开工率难以持续上行,整体来说看国内锌供需两淡,后续关注7-8月基建需求能否带动新一轮锌实物采购。短期价格或将跟随有色板块回调。

工业硅:

13日工业硅震荡偏强,主力2409收于12160元/吨,日内涨幅0.12%,持仓减仓1615手至20.15万手。现货继续企稳,百川参考价13350元/吨,较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至12550-13400元/吨,#421价格区间持稳在13350-13950元/吨。最低交割品为#421价格11600元/吨,现货贴水收至325元/吨。进入西南丰水季,西南复产开启后过剩格局凸显,下游主消费晶硅板块停产规模进一步扩大、原料采购意向减弱,对当前硅价接受度有限。随着前期期货盘面上调,硅厂积极与期现贸易商签单,消化部分积压已久的库存,现金流压力有所缓解后,让利意愿同样偏低。市场进入上下游博弈阶段,成交趋于停滞,期现贸易成为现阶段主要需求点。预计硅价延续窄幅整理,关注西南复产进度以及晶硅停产规模。

碳酸锂:

昨日碳酸锂期货2407合约涨1.14%至9.78万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂下跌150元/吨至9.93万元/吨,工业级碳酸锂下跌200元/吨至9.53万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌400元/吨至8.90万元/吨,基差1500元/吨。仓单方面,昨日仓单减少30吨至27,900吨。消息面,据mysteel,2024年5月,澳大利亚黑德兰港口向中国发运106088吨锂辉石精矿,环比增加105.8%,同比增加56.0%。澳大利亚黑德兰港口向韩国发运9800吨锂辉石精矿,向印度尼西亚发运16200吨锂辉石精矿,是自2021年以来首次同时向两个除中国以外的两个国家发运锂辉石精矿。供应端,国内生产基本稳定,盐湖方面则逐步将进入到季节性丰产阶段,同时,锂盐和锂资源进口方面仍有一定增量预期。需求端,6月排产情况并不乐观,据百川数据,磷酸铁锂和三元材料产量预期呈现环比双降的情况,而当前客供比例较高,对锂盐采购动作走弱,下游收紧库存天数。电池方面,储能电池尽管体量有限,但阶段性表现优于动力电池,据悉储能电池库存偏紧。新能源汽车方面,乘联分会数据显示,5月新能源乘用车生产达到88.1万辆,同比增长31.0%,环比增长9.9%;5月新能源乘用车批发销量达到89.7万辆,同比增长32.1%,环比增长13.8%;5月新能源车市场零售80.4万辆,同比增长38.5%,环比增长18.7%;5月新能源车出口9.4万辆,同比下降4.0%,环比下降18.8%。基本面碳酸锂供应过剩的压力逐步显现,价格中枢震荡下移,关注持仓变化。

 

(责任编辑:曹言言 HA008)
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