碳酸锂：价格底部低于 9.5 万元/吨，8 月底前空头策略占优

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【碳酸锂价格走势分析及投资策略建议】
碳酸锂主力合约自 2024 年 3 月 13 日冲上 12 万元/吨后回落，6 月 12 日最低跌至 9.52 万元/吨后反弹，但随后几日走势逐日下跌。市场对碳酸锂价格底部的一致预期低于 9.5 万元/吨。
进入 2024 年后，澳矿频传减产消息，但产销敞口进一步扩大，推断澳矿商库存仍在增加。在未看到澳矿进一步减产的情况下，不看好锂精矿价格能够持续坚挺。
从终端数据来看，乘用车市场较为疲软，7-8 月本是淡季，短期内新能源汽车端难以提供支撑。
从 SMM 数据来看，正极材料、电解液、隔膜在 2023 年的产量均表现为先扬后抑，2024 年的表现接近 2023 年上半年，且 6 月份排产已面临下行压力，预计接下来 7-8 月排产不容乐观，需求大概率环比下滑。
今年碳酸锂下跌趋势早于 2023 年，预期在旺季有望迎来反弹，但反弹的前置条件是本轮下跌幅度足够大。如果价格能跌到足够低，可能会引起供给侧的变化，且中下游完成深度去库后，旺季来临前的补库力度也会更强，供给收缩和需求回暖共振，更可能促成三季度的反弹。
当前已有资金关注碳酸锂的抄底机会，但如果碳酸锂未跌至足够低的水平，难以吸引多头大资金入场。
综合分析，碳酸锂价格大概率会继续下跌，即使不跌，也应在低位运行更长时间，以促成供给侧的收缩，等待市场做出实质反馈。
对于下半年的价格路径判断：一种情形是继续下跌，跌破 9 万元/吨，并在三季度后期迎来 V 形反弹，最高可能涨至 11 万元/吨，然后再回落；另一种情形则是在 9 万以上止跌，然后维持着 9-10 万之间震荡，然后在四季度再次下跌。总体而言，对于今年下半年价格的低点判断是在 9 万元/吨以下，可能在 7 月份出现，也可能在 12 月份出现。
策略上，至 8 月底以前，空头策略占优，8 月中下旬可关注短期买入机会。