安托法加斯塔：铜价震荡偏强，需求仍显不足

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【铜价上周小幅抬升，本周预计震荡偏强】
上周，铜价受海外经济数据好转、降息预期上行及美元指数走弱影响，小幅抬升。沪铜主力周五收盘价 80370 元/吨，较前一周收盘价上涨 2.55%。
供应方面，此前安托法加斯塔和我国部分冶炼厂协议的长单价较现货TC 明显提升，自由港印尼获铜精矿出口许可证，补充矿端供应。需求方面，上周线缆企业综合开工率为 68.49%，环比小幅下降 0.52 个百分点，低于预期值 0.77 个百分点。季节淡季多数企业有减产意愿，补库需求低迷，现货交易持续疲软，厂家面临去库困难的处境。
库存方面，全球铜库存累库 2.40 万吨至 70.66 万吨，LME 累库 1.15 万吨至 19.16 万吨，但 COMEX 铜库存依旧处于极低水平。
宏观方面，美国 6 月 ISM 制造业 PMI 续降至 48.5，连续三月萎缩；美国 6 月 ADP 超预期下滑，新增就业 15 万人，为四个月最低；上周初请失业金人数增加至 23.8 万人，高于预期的 23.5 万人。国内方面，6 月份中国官方制造业 PMI 为 49.5%，与上月持平，连续两个月落于荣枯线以下。央行通过债券借入协议注入数千亿中长期国债，旨在稳定债市、调节市场流动性与供给，助力长债市场降温。
总的来看，矿端供应偏紧未变，进入季节性淡季，后续需求预计无明显起色，供需双弱格局短期持续。终端方面新能源仍是重要增长点，房地产方面仍存拖累。上周海外公布的就业和经济数据偏弱，降息预期回升，美元指数走弱，短期利好铜价，本周价格预计震荡偏强。