哥伦比亚：拉尼娜或使拉美本币债券承压

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【拉尼娜现象或致新兴市场债券承压，拉美地区首当其冲】今年失宠的新兴市场债券未来几个月将面临拉尼娜天气现象带来的威胁，其或推高通胀。Columbia Threadneedle Investments 称，不断攀升的食品价格或使拉美本币债券承压，这些债券表现已落后于全球同类债券。TCW Group 表示，巴西、阿根廷和中美洲等国资产尤其易受不可预测的天气事件影响。美国国家海洋大气管理局数据显示，拉尼娜在未来三个月内形成并持续到 2025 年的可能性为 65%。拉尼娜指太平洋中部海面温度低于正常水平的时期，可能导致拉丁美洲干旱，影响作物生长，进而推高食品价格，还可能导致墨西哥湾出现更多飓风，影响石油生产。近年来，新兴市场受到一系列全球气温上升造成的极端天气冲击。今年 5 月，巴西南部遭遇灾难性洪涝，6 月，炎热天气导致可使用巴拿马运河的船只数量大幅减少。在非洲，赞比亚发生 40 年来最严重干旱，促使该国央行提高利率，印度的低降雨量则推高了整个亚洲的食品价格。这些事件进一步加剧了全球通胀，削弱了发展中国家债券回报。数据显示，新兴市场本币债券今年下跌 0.7%，表现逊于美国国债 0.3%的跌幅。瑞士再保险集团称，预期的拉尼娜现象这次可能会产生尤其明显的影响，因为它将在相反的厄尔尼诺现象结束三个月后发生，这是自 1950 年以来第三次发生这种情况。学家 Fernando Casanova Aizpun 和 Caroline De Souza Rodrigues Cabral 在 5 月的一份研究报告中写道：“2023 年和 2024 年的厄尔尼诺飓风带来的恶劣天气，以及夏季的拉尼娜飓风带来的潜在恶劣天气，或将加剧该地区本就很高的农业及财产保护差距。”他们写道：“随着食品和能源价格受制于供应冲击，迅速过渡到拉尼娜或将 3 年的高通胀期进一步延长。”TCW Group 正密切关注阿根廷的情况，在阿根廷政府着力于稳定之际，干旱正威胁着该国农作物，比索承压，该国外汇储备也面临压力。驻洛杉矶新兴市场董事总经理兼主权债分析师 Mauro Roca 表示，在飓风贝丽尔过后，该机构对加勒比海和中美洲的表现也比以往更为“谨慎”。他说：“这将是一个非常活跃的飓风季。在每年的这个时候遭遇 5 级飓风是不寻常的。这可能是对飓风季剩余时间的警告。”彭博 MarketsLive 策略师 Sebastian Boyd 称，厄尔尼诺结束了，现在需要关注拉尼娜。它往往会给美国和加拿大带来寒冷潮湿的天气，给南美洲带来干燥天气，给澳大利亚和东南亚带来降雨。这通常也意味着飓风季的来临，对墨西哥湾沿岸的炼油厂、佛罗里达州的房主和保险公司，以及全球再保险公司和巨灾债券的投资者来说都是坏消息。Roca 表示，由于这种现象对实体的影响是滞后的，即将到来的拉尼娜对金融市场的全面影响可能要到明年上半年才能感受到。他说：“现在对更广泛的投资组合进行布局还为时过早”，因此该基金“近期持谨慎态度”。