日本交易市场日评7月26日：美联储降息预期上升，日元汇率低位振荡

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率筑底反弹，日经指数大幅下跌。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在153.67日元附近，较上一交易日上涨1.13日元。

　　昨天的东京外汇市场,受美国第二季度GDP好于预期，美元大幅走高。兑日元汇率方面在152日元附近的到支撑后，尾盘来到153日元中叶附近收盘。东京市场由于连日来股价大幅下跌导致避险氛围浓重，美元兑日元汇率眼看就要跌破152日元一线支撑。而晚盘公布的美国第二季度GDP数据的利好，成为美元兑日元汇率反弹的绝佳材料。当天公布的初步数据显示，美国GDP年化增长率为2.8%，大幅高于市场预测的2.0%，同时消费者支出也表现超出预期。同时美股市场的反弹改善了金融市场整体的风险投资氛围。另一方面，随着美联储9月降息和日本央行加息预期的出现，市场正在加速调整此前的日元套利持仓。有市场分析认为，做空美元的资金正在等待美元兑日元汇率回到155日元一线水平，而下方目标在200日移动均线所在的151日元附近。市场关注本月月底即将举行的日本央行金融政策决定会议和美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率在152日元一线附近得到支撑后，晚盘大幅反弹至153日元一线水平。由于相对力指数显示短期市场有过热迹象，预计在下周重要经济事件之前，美元汇率可能会有所反弹。交易策略建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在37792.87日元，较上一交易日下跌76.6日元。日经指数期货2409合约开盘在37830日元，较上一交易日上涨100日元。

　　昨天的东京证券市场，在避险性日元升值以及前一天美股下跌的双重压力下，日经平均指数大幅下跌超过1200日元，创下今年最大单日跌幅后在37800日元一线附近收盘。前一天的美股市场上，高科技股遭到全面抛售，导致纳斯达克综合指数下跌至2022年10月以来的最低点。在强烈的避险情绪影响下，东京市场早盘低开低走。同时外汇市场上，日元汇率也迅速升值至1美元兑152日元，进一步加速了股市的抛盘，加上指数期货市场上的大量做空，使得日经平均指数一度下跌超过1300日元，连续第7个交易日在日内低点收盘。进入欧美交易时间后，由于公布的美国第2季度GDP意外高出预期，同时个人消费也表现强劲。NY道琼斯指数涨幅一度超过500美元。但由于高科技股依旧处于调整行情，导致尾盘市场回落，最后在39900美元一线附近收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘在低位小幅震荡后来到37800日元一线附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数此前跌破38000日元整数位一线支撑后显示有部分空单回补，后市能否重回38000日元整数位一线将决定短期市场的走向。一目均衡表上来看，价格实体跌破云层附近的支撑后显示较强的做空信号，但由于市场有过热的迹象，交易策略上建议逢高抛空。

　　                                     作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走低，橡胶市场大幅回落。

　　东京黄金早盘2506合约开盘在11718日元，较上一交易日上涨15日元。铂金2506合约开盘在4645日元，较上一交易日下跌6日元。美元指数早间在104.32附近。

　　昨天的黄金市场，在多单集中获利了结的作用下，NY黄金价格时隔3个交易日后回落收盘。另一方面，由于美元兑日元汇率进一步下跌至152日元一线后，再次利空东京黄金价格。前一天公布的美国第二季度国内生产总值（GDP）初值显示年率增长2.8%，高于市场预测的2.0%。尽管美国经济增长速度较上一季度有所加快，同时通胀压力缓解，但由于最新的新增失业保险申请数显示劳动力市场仍然表现强劲，市场对美联储9月份降息的预期依旧较高。债券市场上，10年期国债收益率小幅回落2.8个基点（bp）至4.258一线水平。NY黄金主力合约回落至2350美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率连续下探至153日元水平，拖累了东京黄金价格。加上NY黄金价格下跌至2400美元整数位以下水平，导致东京主力合约下跌至11700日元水平收盘。

　　7月25日东京黄金市场收盘时2506月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为-0.11美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2501合约开盘在315.8日元，较上一交易日上涨0.5日元。TSR2501合约开盘在251日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在153.67附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在股市大幅下跌以及日元升值的避险氛围中，东京主力12月合约尽数回吐前一天的涨幅，最后在313日元一线水平收盘。本周产区天气不佳，泰国南部产区降雨偏多从而影响了原料产量。另外菲律宾海和南中国海地区遭受台风影响，物流受阻导致现货价格大幅上涨。但在需求方面，由于欧洲的发补贴和反倾销调查，导致中国轮胎出口下滑，国内轮胎工厂开工率色，使得橡胶价格整体行情的下行趋势依旧不变。上海阻力合约在反弹至接近14500元一线后，明显遭遇到较强的做空压力。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率在美元走低的背景下回落至153日元一线，也打压了东京商品市场的整体走势，而东京橡胶主力合约在320日元一线的做空阻力再次得到证实。昨天东京7月合约在325日元掉月，最后交割数量为204手合计1020吨。大阪交易所公布的截至7月10日的全国天然橡胶商业库存为5526吨，较上一期减少868吨。

　　现货方面，7月25日3号烟片月期FOB价格在80.88泰铢附近，较上一交易日上涨2.29泰铢。20号标胶月期FOB价格在63.98泰铢附近，较上一交易日下跌1.36泰铢。USS现货价格在65.42泰铢附近，较上一交易日上涨0.25泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶在近期区间上限的320日元一线遇阻回落，并跌破前期低点的315日元一线支撑，显示短期利空氛围较重。但考虑到主力合约即将转向1月合约，后市是否会形成破位下行的行情走势还有带观察。一目均衡表上来看，价格实体下跌至中期基准线以下水平，同时也向下穿过云层,依旧显示较强的做空信号。交易策略上建议逢高抛空。

　　7月25日东京橡胶市场收盘时2501月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为97.7美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评： 市场情绪好转，油价低位止跌大幅反弹

　　加拿大野火管理部门说，截至7月24日，加拿大西部有数百处失控野火在燃烧，令更多社区处于疏散警戒状态。据路透社报道，在加拿大西部的不列颠哥伦比亚省，有大约430处在燃野火，该省已发布19项疏散令和29项疏散警报；在邻近的艾伯塔省有170多处在燃野火，其中十几处位于该省石油重镇麦克默里堡一带。野火蔓延还令人担忧会影响加拿大原油生产。

　　美国二季度GDP录得2.8%，高于预期的2%，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，预计2024年余下的每次会议都将降息，市场情绪好转，风险资产止跌反弹。同时因加拿大油砂中心地区发生野火，市场担心原油供应受影响，油价从近期低位大幅反弹。JPX中东石油期货开盘2411合约开盘73300日元，较上日结算价上涨1480日元，或2.01%。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作者：韩彪

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