胶带母卷：供需矛盾致与原料相关性变 2024

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【胶带母卷行业动态：产能增长、需求放缓致与原料相关性变化】胶带母卷上下游产业结构清晰，上游原料为 BOPP 及丙烯酸丁酯，下游为分切企业。2019 - 2023 年，胶带母卷价格与直接原料价格相关性多数时间高于 0.9，与丙烯酸丁酯相关性高于 BOPP。2024 年，胶带母卷与原料 BOPP 膜及丙烯酸丁酯相关性减弱，甚至与 BOPP 出现负相关。原因是新增产能快速释放，需求增速放缓，1 - 7 月行业新增 29 条涂布线，产能增加 28.61 万吨，产量同比增长 8.38%，但需求放缓，企业未交付订单减少，多数时间处于高库存状态，利空价格。1 - 7 月原料丙烯酸丁酯价格震荡下跌，胶带母卷受供需矛盾影响价格超跌，毛利长时间负值，与丙烯酸丁酯相关性下降。下半年预计新增产线 50 余条，行业产能或增至 440.57 万吨，较去年增长 12.60%，但市场需求放量仍有压力，供需矛盾暂难缓解。