豆粕：内外压力致弱势 库存高位 2409跌

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【周三豆粕主力合约 M2409 收跌，行情回顾引关注】周三，豆粕主力合约 M2409 收于 2979 元/吨，较前一跌 59 元/吨，跌幅 1.94%。当日最高价 3037 元/吨，最低价 2962 元/吨，成交量 1148759 手，持仓量 1048785 手，减 54315 手。今日国内部分地区现货有报价。 【消息面情况复杂多变】美国上周大豆优良率提高 1%，好于预期。美国农业部报告显示，在占全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 8 月 4 日，大豆进入扬花期的比例为 86%，结荚率为 59%，优良率为 67%。经纪商 StoneX 预测 2024/25 年度巴西大豆产量和出口创纪录，预计产量为 1.6504 亿吨，比上年提高 10.8%。巴西大豆种植户协会总裁称，鉴于芝加哥期货交易所大豆期价处于近四年来最低水平，2024/25 年度巴西大豆种植面积可能仅略微增长。 【基本面情况多维度呈现】在压榨量及开机率方面，第 30 周动态全样本油厂大豆实际压榨量为 197.15 万吨，开机率为 56%，较预估低 7.41 万吨。预计第 31 周国内油厂开机率大幅上升，大豆压榨量预计 215.96 万吨，开机率为 61%。大豆进口方面，2024 年 6 月，中国进口大豆 1111.4 万吨；上半年，进口大豆 4848.1 万吨，减少 2.2%，每吨 3691.4 元，下跌 15.8%。大豆、豆粕库存情况，大豆库存 646.66 万吨，较上周增加 35.46 万吨，增幅 5.80%，同比去年增加 123.54 万吨，增幅 23.62%；豆粕库存 134.59 万吨，较上周增加 8.53 万吨，增幅 6.77%，同比去年增加 52.57 万吨，增幅 64.09%。进口豆升贴水变化，截至 8 月 2 日，美湾大豆 FOB 升贴水 7 月报价 87 美分/蒲，阿根廷大豆 FOB 升贴水 7 月报价 55 美分/蒲，巴西大豆 7 月 FOB 升贴水报价 66 美分/蒲。大豆进口成本方面，截至 8 月 2 日，美国大豆到港成本为 4864.3 元/吨，周环比下跌 167.09 元/吨；南美大豆到港成本为 3878.58 元/吨，周环比下跌 103.1 元/吨；二者到港成本价差为 985.72 元/吨，周环比下降 47.51 元/吨。 【综述：内外因素致豆粕弱势】国际市场，CBOT 大豆期货周二下跌，美元回升、需求放缓且美国作物状况评级好于预期。美国农业部报告显示，上周美国大豆作物生长优良率改善，天气预报显示美国中部作物带将迎来有利作物生长天气，美豆产量前景乐观。国内市场，进口大豆供给宽松，下游需求缺乏支撑，豆粕库存升至历史高位，短期库存压力难缓。市场重点关注大豆到港量、豆粕库存变化及大豆主产区天气情况。