天然橡胶&顺丁橡胶：供应支撑，套保做多

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【天然橡胶与顺丁橡胶市场动态：供应端支撑明显，建议套保做多为主】 下游半钢胎企业因国内雪地胎排产集中及外贸订单支撑，产能利用率维持高位，需求相对稳定。天然橡胶方面，全球产区天气干扰明显，本周扰动缓解，原料价格下行但仍处高位，通关政策未改善影响海外货源到港，库存持续去化预期强。供应端支撑明显，建议套保做多。 丁二烯橡胶方面，原料丁二烯坚挺运行，成本支撑尚存。本周茂名顺丁橡胶装置临时停车，影响供应，短期供应难放量。在供应端支撑明显、需求端利空未恶化、大宗商品氛围微好转情况下，建议套保做多。 天然橡胶原料及价差方面，国内外产区天气干扰仍存，泰国降水偏多，越南天气较好，国内海南降雨多，云南受降雨和高温影响。未来两周主产区降雨量或先减后增，供应上量受影响，泰国胶水-杯胶收敛但处高位。 供应方面，套利盘加仓积极，“金九”临近下游工厂备货情绪抬头，部分加工厂采购，但境外缅甸内部冲突致替代指标入境通关少，影响天胶供应。 需求方面，截至 8 月 16 日，全钢胎开工率 55.67%，半钢胎开工率 78.99%（-0.08%），本周下游企业产能利用率小幅波动，多数半钢胎企业产能利用率高位，国内雪地胎生产旺季，部分企业排产重心为外贸，支撑整体产能利用率。 库存方面，本周国内天胶库存小幅降库，深色降浅色微增，青岛仓库现货库存去库，保税及一般贸易库齐降，预计一般贸易仓库库存或继续去库 0.2 - 0.5 万吨左右。 顺丁橡胶上游原料方面，截至 8 月 16 日，上海石化丁二烯报价 12500 元/吨，折算成本为 15250 元/吨。高顺顺丁开工率 55.56%（0），产量 21140 吨（0），短期丁二烯现货供应无明显压力，价格高位运行。 生产利润方面，截止 8 月 16 日顺丁橡胶生产利润-1050 元/吨，理论成本稳定，理论利润跌幅明显。装置检修动态方面，近期山东益华顺丁橡胶装置提负荷运行，浩普新材料、威特化工顺丁橡胶装置计划重启，茂名顺丁橡胶装置临时停车，供应难放量。库存方面，截止 8 月 16 日，上游丁二烯港口库存 2.74 万吨（+2.92），顺丁橡胶生产企业库存 2.2 万吨（0.31 ），顺丁橡胶贸易商库存 3140 吨（0）。需求方面，期货盘面稍强，现货市场商家观望气氛浓厚，终端下游刚需买盘为主。 风险方面，需关注下游轮胎企业库存变化、天胶库存变化、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现。