今日(8月19日)盘中,国际COMEX黄金继续上探上市以来的高点(2549.9美元/盎司),值得注意的是,COMEX黄金自2月中旬下探年内低点以来(1996.4美元/盎司)截至8月16日,累计上涨27.04%,站上全部均线!
本轮国际金价上涨的原因是什么?或由于美国近日发布的一系列重磅数据:美国7月CPI为2.9%,不及预期的3.0%,同时叠加美国零售数据表现强劲,失业金申请人数据低于预期,美国衰退预期减弱,黄金流动性转好。
中邮证券认为,黄金的本质是对通胀的度量,滞涨的经济环境或对黄金最为利好。上周在衰退预期转弱下,金价上涨。长期来看,美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致全球央行购金逻辑不改,降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速,黄金行情有望在下半年再次开启。短期来看,降息交易基本结束,后续仍需关注美国经济数据情况。
从有色金属板块整体行业来看,西部证券指出,资源端的供给逻辑一直在,但是历史上来看,有色行业的大行情往往是供需共振的,所以目前在需求阶段性看不清楚(尤其是海外需求看不清楚)的情况下,我们对于品种的排序是:黄金>铝>铜。之所以把铝放在铜之前,是因为目前这个价格,铝已经跌到了成本支撑位,氧化铝3914元/吨,可以折算出电解铝成本19000元/吨以上,价格继续下跌的空间较为有限,而铜相比成本支撑价格还差的较远。另外,电力逐渐从工业品向资源品转变,带来电解铝会逐渐从工业品向资源品转变。
近日,有色金属板块国内有重磅政策出台——两部门对锑等物项实施出口管制。8月15日,商务部、海关总署发布公告,9月15日起对锑等物项实施出口管制。政策发布后,锑价有小幅上涨迹象。USGS数据显示,2022年全球锑资源储量中,排名前三的地区分别为中国、俄罗斯和玻利维亚。我国是锑产业大国,锑矿储量和产量均居世界首位,是世界上重要的锑供应国。
中邮证券认为,此次政策在短期有望提振市场情绪,加剧国外锑品紧缺现状,出口锑品有望迎来量价齐升。9月15日后出口或有回落,但考虑锑库存处于极低位置,对出口品有一定吸纳能力,此外锑在光伏、阻燃等领域的应用难以替代,国外需求相对刚性,有助于国内焦锑酸钠、阻燃剂等海外扩张,带动锑产业链整体附加值提升,锑价中枢中长期有望继续上移。
值得一提的是,兴业银锡旗下8家矿业子公司合计拥有的资源储量中,锑达到18.8万吨,显示出公司在锑矿资源方面的显著实力。湖南黄金保有的锑资源储量为30.73万吨(截至2023年末),是国内最大的锑资源储量持有者,占国内总储量的60%。而兴业银锡、湖南黄金(002155)等个股均是有色龙头ETF(159876)跟踪的中证有色金属指数成份股,截至8月16日,权重占比分别为1.53%和1.33%。
公开资料显示,按照申万三级行业口径,截至7月底,有色龙头ETF(159876)跟踪的中证有色金属指数中,铜、黄金、铝是前三大重仓行业,权重占比分别为21.3%、17.5%、17.3%,合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情,也有望受益于大宗商品上涨周期。
数据、图表来源:Wind,沪深交易所,华宝基金等
注:中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为:2019年,24.48%;2020年,35.84%;2021年,35.89%;2022年,-19.22%;2023年,-10.43%。
风险提示:有色龙头ETF(159876)被动跟踪中证有色金属指数(930708.CSI),该指数基日为2013.12.31,发布日期为2015.7.13,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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