华泰期货铜日报20240822:美元持续走弱 铜价或仍震荡偏强

2024-08-22 10:05:39 新浪网 

核心观点

市场分析

期货行情:

8月21日,沪铜主力合约开于74,050元/吨,收于73,910元/吨,较前一交易日收盘下降0.03%。当日成交量为65,512手,持仓量为125,402手。

昨日夜盘沪铜主力合约开于74,000元/吨,收于73,900元/吨,较昨日午后收盘上涨0.19%。

现货情况:

据SMM讯,昨日早市现货升水节节走跌。盘初持货商报主流平水铜升水30元/吨-升水50元/吨,好铜如CCC-P,金川大板报升水60元/吨-升水70元/吨。贵溪铜报升水80元/吨。第一时段结束前市场成交平平。然第二时段重新开盘后部分持货商积极抛售仓单数据,现货升水意外下跌。主流平水铜报贴水10元/吨-升水20元/吨部分成交,好铜报升水30元/吨-升水50元/吨部分成交。湿法铜报贴水50元/吨-贴水40元/吨少量成交。至上午11时前现货升水报盘继续走低,但下游备库基本结束,市场成交明显不佳。

观点:

宏观方面,据金十讯,美国7月整体CPI年率录得2.9%,,略低于预期的3%,但月率如期从-0.1%回升至0.2%。与此同时,7月核心CPI同比增速降至3.2%,环比增速如期从0.1%反弹至0.2%。数据公布后,交易员降低了下月美联储降息50个基点的预期。此外,芝加哥联储主席古尔斯比表示,鉴于最近价格压力取得进展而就业数据令人失望,他愈加担心劳动力市场而不是通胀。

矿端方面,据艾芬豪(Ivanhoe)矿业以及mining网站援引The Northern Miner的消息,艾芬豪矿业周一表示,位于刚果民主共和国 (刚果(金)) 的卡莫阿-卡库拉铜矿 III 期选矿厂已实现商业化生产。 该选矿厂在 5 月底提前完成建设后不久,于两个多月前开始投产。卡莫阿-卡库拉的 I、II 和 III 期选厂在7月份创下了35,941吨铜的月度产量纪录。 艾芬豪执行联席董事长Robert Friedland在一份新闻稿中表示:“卡莫阿-卡库拉的运营团队持续在行业中取得非凡成就…提前交付世界级的铜开发项目,同时以超乎寻常的速度顺利推进至商业化生产阶段。卡莫阿-卡库拉7月份生产再创新高标志着2024年下半年铜产量将快速增长,III 期达产后年化产量将从约45万吨提高至60万吨以上。”

此外,在矿端进口数据方面,海关统计数据在线查询平台公布的数据显示,中国2024年7月铜矿砂及其精矿进口量为2,165,024.559吨,环比下降6.30%,同比增加10.41%。智利是第一大供应国,当月从智利进口铜矿砂及其精矿815,619.322吨,环比增长3.10%,同比上升63.06%。秘鲁是第二大供应国,当月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿410,196.466吨,环比下降16.14%,同比下降26.65%。。

冶炼方面,据外电8月21日消息,世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2024年6月,全球精炼铜产量为238.5万吨,消费量为261.61万吨,供应短缺23.11万吨。1-6月,全球精炼铜产量为1414.02万吨,消费量为1425.65万吨,供应短缺11.63万吨。6月全球铜精矿产量为152.37万吨。1-6月,全球铜精矿产量为912.02万吨。此外,在进口方面,海关总署在线查询数据显示,中国7月废铜进口量为19.47万吨,环比增长15.06%,同比上升30.50%。美国仍然是最大供应国,输送量环比微增至3.62万吨,日本是第二大供应国,输送量为2.07万吨,环比下滑1.95%。7月份天气炎热且多地下雨,废铜拆解速度受到影响,国内供应整体受限,另外Mysteel表示,市场预期8月再生铜产业政策调整,导致部分企业更青睐采购进口再生铜以规避税收风险,短时间进口再生铜货源成为市场所追捧。

消费方面,上周前半周铜价低位震荡,且部分再生加工企业转向采购非注册、非标等货源,加之下游订单表现尚可,日内采购补库情绪较为积极,其中非注册、差平等品牌货源市场青睐性高于主流品牌,周内价差亦缩窄明显,整体下游消费回升可观。国家统计局数据显示,中国7月铜材产量为190.0万吨,同比增长1.3%,1-7月铜材产量为1236.0万吨,同比减少1.3%。

库存与仓单方面,LME仓单较前一交易日下降0.04万吨至31.96吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.17万吨15.20万吨。SMM社会库存下降2.99万吨至28.89万吨。

国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.09,较前一交易日下降0.60%。

总体而言,今日凌晨,美联储议息会议纪要显示多位联储官员仍为已存在降息理由,美元走势持续偏弱,而关于海外矿山罢工事件的影响或许短时内暂时淡去,下游采购积极性在此期间也略有回升,国内库存则是持续去化,但LME库存则仍然偏高。不过在结合宏观因素的情况下,目前操作上,铜品种仍建议可以逢低进行买入套保操作,操作点位可在72,000元/吨-72,500元/吨。

■策略

铜:谨慎偏多

套利:暂缓

期权:short put@69,500元/吨

■风险

国内去库无法持续

海外流动性踩踏风险

 

(责任编辑:曹言言 HA008)

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